基差就是商品的現(xiàn)貨價格減去期貨價格，從傳統(tǒng)上理解，基差主要反映現(xiàn)貨和期貨兩個市場之間的運輸成本和持有成本，基差交易對于農(nóng)產(chǎn)品而言，基差還反映了不同作物年度的生產(chǎn)情況、市場中的供需結(jié)構(gòu)等�；�差交易是進口商經(jīng)常采取的定價和套期保值策略，基差交易是指進口商用期貨市場價格來固定現(xiàn)貨交易價格，從而將轉(zhuǎn)售價格波動風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去的一種套期保值策略。采用這種方法，進口商在與出口商談判時采用的定價方式叫作基差點價，具體是指“期貨價格+升貼水”。“升貼水”包括基差、運費、港雜費以及賣方利潤等，這種定價模式是隨市場發(fā)展自然形成的。在國際貿(mào)易中，基差點價的過程是，在簽訂大宗商品進口合同時，進口商跟貿(mào)易商先談定一個升貼水，而不是直接確定大宗商品的價格，然后在合同中約定以國際上具有代表性的商品期貨合約作為標的合約，如基差交易CBOT的玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品價格，由進口商在裝運前選擇期貨價格來定價，同時在期貨市場建立空頭倉位以規(guī)避市場風(fēng)險。進口商售出此批貨物時，會同時在期貨市場平倉。

對于買家而言，通過基差交易合同完成采購按照以下步驟基本就能實現(xiàn)：第一步，賣家報基差，買家詢基差。第二步，買賣雙方簽訂豆粕基差定價采購合同。第三步，買家按照合同約定繳納履約保證金。第四步，買方點價，對于未點價部分，如果買家想先提貨后點價，可以基差交易按照合同約定比例支付溢價貨款，也就是先提貨后點價。第五步，基差交易對于先點價后提貨的買家而言，就是結(jié)清貨款、提貨，對于先提貨后點價的買家而言，就是結(jié)清貨款。例如，基差交易某飼料廠會向某大型油廠購買豆粕2105年的基差+150元／噸，即在豆粕2105年合約的基礎(chǔ)上加150元／噸的升水，構(gòu)成最終豆粕合同的價格。簽訂合同時，油廠需要做相應(yīng)數(shù)量的賣出套保，等飼料廠點價時，油廠將賣出套保平倉。

基差交易在國外商品貿(mào)易中已經(jīng)得到了普遍應(yīng)用，我國目前主要在豆粕和菜粕貿(mào)易上有較廣泛的使用。基差點價模式在我國開始于2004年，金光油脂進行的買賣雙方對各自頭寸都進行保值，點價時通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易平倉。此后，2006年，嘉吉與路易·達孚開始了油廠入市對合同頭寸進行保值，點價時，基差交易油廠在買方指定價位進行頭寸了結(jié)的嘗試。2008年前后，植之元開始基差定價的試點。2013年，廣東地區(qū)，嘉吉、東凌等油廠又開始推行豆粕基差定價。2014年，國內(nèi)大部分油廠使用豆粕基差定價，鎖定利潤操作。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會2015年年底的調(diào)查數(shù)據(jù)，有19家公司開展基差報價業(yè)務(wù)，占比為43.18%。其中，7家公司還開立了特殊法人賬戶。