房地產(chǎn)期權(quán)估價,房地產(chǎn)投資期權(quán)估價存在問題.在租賈合約和開發(fā)權(quán)估價中，因?yàn)楣纼r模型基礎(chǔ)假設(shè)的間題，期權(quán)方法的應(yīng)用存在一些問題。首先，多數(shù)實(shí)際決策者認(rèn)為，由于私人交易、交易的非頻繁、交易成本的存在、信息不對稱、地方市場等增加了房地產(chǎn)的非流動性，使房地產(chǎn)市場顯著無效。因此，所需無風(fēng)險套利環(huán)境不存在，投資者無法完全分散風(fēng)險，風(fēng)險中性期權(quán)估價不再合適。另外，私人交易使得房地產(chǎn)交易的市場數(shù)據(jù)難以獲得，難以找到與房地產(chǎn)資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的“李生證券”來側(cè)度標(biāo)的資產(chǎn)價值及變動方差。其次，在運(yùn)用二叉樹模型時，由于沒有一個可觀側(cè)到的標(biāo)的資產(chǎn)，必須估計(jì)參數(shù)“,d,p，估計(jì)失誤會影響結(jié)果。因此最好進(jìn)行橄感性分析來判斷參數(shù)對估價的影響程度。另外，通常無法找到參數(shù)恒定的證據(jù)。實(shí)際中，投資收益、波動率和支付經(jīng)常隨時間或狀態(tài)而變化.還有就是絕大多數(shù)房地產(chǎn)項(xiàng)目都存在有相互依賴的多個期權(quán)，準(zhǔn)確測度或頂測一個期權(quán)對另一個期權(quán)的形響幾乎是不可能的，簡化假設(shè)從而減少期權(quán)數(shù)目也許是最好的選擇。房地產(chǎn)期權(quán)估價,房地產(chǎn)投資期權(quán)估價存在問題

        房地產(chǎn)期權(quán)估價,房地產(chǎn)投資期權(quán)估價存在問題.在美國一些學(xué)者提出用基于房地產(chǎn)投資信托股票(REITs)的指數(shù)作為標(biāo)的資產(chǎn)的代表，但擁有REIT，的收益和直接擁有房地產(chǎn)的收益并非始終相關(guān)。研究表明REITs的收益和股票市場的相關(guān)性更強(qiáng)些。另一些學(xué)者提出用公開調(diào)查數(shù)據(jù)作為標(biāo)的資產(chǎn)的代表，公開調(diào)查數(shù)據(jù)并不能完全反映實(shí)際市場收益。

這里的關(guān)鍵問題是.每個房地產(chǎn)投資項(xiàng)目都具有唯一性，且缺乏一致性，與其他房地產(chǎn)項(xiàng)目都有或多或少的區(qū)別。理論上講，考慮所有問題后，每一個房地產(chǎn)投資期權(quán)需要唯一的數(shù)學(xué)模型。尋找可觀測標(biāo)的資產(chǎn)來模擬特定房地產(chǎn)投資項(xiàng)目是不可能的，在滿足模型假設(shè)的基礎(chǔ)證券和關(guān)聯(lián)于特定房地產(chǎn)投資項(xiàng)目之間.必然存在一條難以逾越的鴻溝。

房地產(chǎn)期權(quán)估價,房地產(chǎn)投資期權(quán)估價存在問題更新時間:2019-04-02 13:33:46