到了4月12日，價(jià)格下探低點(diǎn)已經(jīng)大約2周多時(shí)間，這樣的次級回調(diào)被錯(cuò)誤地判斷為熊市，漢密爾頓繼續(xù)堅(jiān)持他之前的市場判斷，道氏理論基本原理他在社論文章的結(jié)論部分，道氏理論基本原理給出了價(jià)格指數(shù)后續(xù)走勢的預(yù)測，同時(shí)強(qiáng)調(diào)七個(gè)星期之前社論文章中的結(jié)論不會改變。

稍微瀏覽一下指數(shù)走勢圖，我們會發(fā)現(xiàn)漢密爾頓給出熊市判斷的時(shí)間，恰好是市場即將進(jìn)入持續(xù)到1929年的大牛市的上攻時(shí)期。道氏理論基本原理上述判斷失誤所造成的后果是災(zāi)難性的。道氏理論基本原理市場上那些相信熊市的追隨者們，毫無疑問損失慘重。言簡意賅地總結(jié)這次判斷失誤的原因，漢密爾頓顯然是輕視價(jià)格指數(shù)的客觀信號，而過分依賴自己的主觀愿望。借助于“雙重頂”形態(tài)，漢密爾頓努力讓價(jià)格指數(shù)走勢服從于主觀愿望。作為僅有的一次明確借助“雙重頂”形態(tài)來分析市場，卻讓漢密爾頓的光輝形象大打折扣。另外一方面，漢密爾頓輕視了一個(gè)重要事實(shí)，道氏理論基本原理即工業(yè)股指數(shù)已經(jīng)上漲了47.08點(diǎn)，鐵路股指數(shù)也已經(jīng)上漲了20.14點(diǎn)，上漲途中甚至沒有發(fā)生任何像樣的次級回調(diào)，這一點(diǎn)或許是漢密爾頓不愿意看到的。按照漢密爾頓所敘述的道氏理論，次級回調(diào)將一段上漲幅度拉回40% ～60%是股市里頗具規(guī)律性的事。這一次工業(yè)股價(jià)格指數(shù)回調(diào)了26.88點(diǎn)，鐵路股價(jià)格指數(shù)回調(diào)了10.71點(diǎn)，它們道氏理論基本原理分別將前期漲幅拉回了55%和53%。漢密爾頓所謂的熊市近在眼前，而那只不過是一次司空見慣的次級回調(diào)罷了。假如人們細(xì)致謹(jǐn)慎地運(yùn)用道氏理論，將次級運(yùn)動與主要運(yùn)動辨別開來并不是什么難事。