市盈率能夠評(píng)估股票相對(duì)價(jià)位的高低，也就是說這個(gè)價(jià)位對(duì)于該股票來講是否“便宜”。但市盈率采用的每股收益(稅后利潤(rùn))指標(biāo)是前一年的和當(dāng)年預(yù)測(cè)的，它不代表該股當(dāng)年實(shí)際的盈利情況怎樣，更不能反映該股的成長(zhǎng)性如何。用通俗的話說，市盈率低的股票只是“價(jià)廉”，但究竟“物美不美”，單看市盈率卻不得而知。

  那么，運(yùn)用市盈率選股究竟還應(yīng)參考哪些其他因素呢?

  首先，成長(zhǎng)性分析必須加入市盈率的運(yùn)用之中。具體高成長(zhǎng)性的股票，即使其市盈率已高，也是可以投資的。我們用一個(gè)假定的例子來說明，假設(shè)市盈率低于20倍是我們的選股標(biāo)準(zhǔn)，若某公司第一年每股收益為1元，其價(jià)位在22元，市盈率為22倍，高于我們的標(biāo)準(zhǔn)，不被我們選中。而該公司具有很好的成長(zhǎng)性，其每股收益可以每年增長(zhǎng)30%，則第二年其、每股收益為1.3元，以市盈率20倍算，其價(jià)位應(yīng)定于26元。第三年其每股收益又增長(zhǎng)至1.69元，其價(jià)位應(yīng)定于33.8元。.這樣一來我們回頭去看第一年的情況就可以發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上其22元的價(jià)位是很有投資價(jià)值的。

 

  一般而言，作為新興的發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾年仍以8%左右的速度持續(xù)增長(zhǎng)，大多數(shù)上市公司的增長(zhǎng)速度甚至高于此數(shù)字，這樣看來，我國(guó)股票具有較高的市盈率是較為正常的。一般來講，在40倍市盈率以下的股票都是具有投資價(jià)值的。

 

  其次，運(yùn)用市盈率選股還要兼顧凈資產(chǎn)。市盈率是股票市價(jià)與股票每股收益的比值。按照市盈率選股有一個(gè)誤區(qū)，對(duì)于暫時(shí)虧損或微利的企業(yè)來說，其市盈率相當(dāng)高，趨于無窮大,難道就一點(diǎn)投資價(jià)值也沒有了嗎?例如某公司每股稅后利潤(rùn)僅為0.001元，其價(jià)格為3元，市盈率為3000倍。若僅以市盈率觀察，該公司沒有任何投資價(jià)值。但假設(shè)該公司每股凈資產(chǎn)為3元，情況就不同了。凈資產(chǎn)是扣除了所有負(fù)債以后的資產(chǎn)，每股凈資產(chǎn)為3元，說明即使公司破產(chǎn)清算，在還債以后，公司股東還可以每股得到3元，顯然，以3元的價(jià)格購(gòu)買這樣的股票沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。這樣的例子在實(shí)踐中不少，有許多大中型企業(yè)，有很強(qiáng)的資產(chǎn)實(shí)力，但由于宏觀調(diào)控的影響，或由于產(chǎn)品不適銷對(duì)路，盈利情況不好,這樣的公司并不是沒有任何投資價(jià)值，而- - 旦其扭虧為盈，股價(jià)上升空間很大。

 

  總之,運(yùn)用市盈率選股的核心是公司的成長(zhǎng)性，成長(zhǎng)性好的公司即使市盈率高一些，也有投資價(jià)值;而成長(zhǎng)性差的股票，即使市盈率低于20倍，也沒有什么投資價(jià)值。