小王去年買(mǎi)了只基金,凈值下跌的時(shí)候不舍得割肉;凈值上漲了,贖回呢,總覺(jué)得還能再漲點(diǎn),不贖回又心里不踏實(shí),這跌跌漲漲的,怎么辦才能穩(wěn)定地獲利呢?不是都說(shuō),“能分紅的基金才是好基金!蹦敲丛蹅儾环寥フ乙粋(gè)多分紅的基金,或許就能省了這么多麻煩了。
●什么是紅利基金
紅利投資,就是購(gòu)買(mǎi)那些能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定、豐厚現(xiàn)金分紅的上市公司的股票。這種投資主要通過(guò)公司股利分紅來(lái)獲取收益。而紅利股基金就是以“紅利投資”為標(biāo)榜的基金,也就是重點(diǎn)投資于上市公司股息的基金。
在美國(guó),這種基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還挺不錯(cuò)。資料顯示,道—瓊斯紅利股指數(shù)全年收益率達(dá)到18.1%,波動(dòng)率為15.5%,表明紅利股不但收益高,而且還有一定抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。如果在1973年將1萬(wàn)美元投資于美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的分紅股票,30年后可以獲得41.5萬(wàn)美元的收入。而如果在同一時(shí)期將1萬(wàn)美元投資于非分紅股票,僅可以獲得9.6萬(wàn)美元的收入。2002年,那些不支付股利的股票遭受了平均34%的價(jià)格下跌,而標(biāo)準(zhǔn)普爾500中的股利支付者平均價(jià)格只下跌了12.51%。
●都叫紅利卻各自不同
算上正在發(fā)售的上投摩根雙息平衡基金,國(guó)內(nèi)目前市場(chǎng)上強(qiáng)調(diào)分紅為主要投資目標(biāo)的紅利基金共有7只。分別是:國(guó)海中國(guó)、華夏紅利、國(guó)聯(lián)分紅、中信紅利、新世紀(jì)優(yōu)選分紅、光大保德信紅利基金和上投摩根雙息平衡基金。
雖然都標(biāo)榜著“分紅”,但這7只基金之間還是頗有差異。首先,它們的投資對(duì)象并不是說(shuō)嚴(yán)格地限定在紅利股上。比如對(duì)新世紀(jì)分紅優(yōu)選基金而言,紅利股只是其優(yōu)先選擇對(duì)象,而非絕對(duì)配置。而在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi),華夏紅利的股票倉(cāng)位都不到40%,其在債券上配置了33.49%,甚至超過(guò)股票比例,其紅利概念被債券等其他品種淡化。相比之下,國(guó)海中國(guó)收益的“紅”色彩就要濃一些,其在基金合同上闡明將重點(diǎn)關(guān)注具有穩(wěn)定現(xiàn)金分紅的上市公司。公司表示,其股票池里大約有200只股票,真正備選的只有20只,其中17只就為紅利股票。
調(diào)查顯示,目前市場(chǎng)上高股息型的6只產(chǎn)品,在全部主動(dòng)管理的基金產(chǎn)品中所占比例不足十分之一,這顯然與日益提升的上市公司分紅能力不相符。而這6只基金產(chǎn)品可以分為偏股和偏債兩種類(lèi)型,主要通過(guò)股票的紅利分配或債券的固定收益提供分紅的來(lái)源。而與之不同的是,上投摩根借鑒了外方股東在平衡型產(chǎn)品以及高股息投資方面的經(jīng)驗(yàn),設(shè)計(jì)了上投摩根雙息平衡基金。該基金與其他分紅型基金的區(qū)別主要在于紅利來(lái)源模式不偏向于股息或債息中任何一種,而是在股債之間取得平衡,取得代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的股票市場(chǎng)和代表固定收益的債券市場(chǎng)的雙重獲利機(jī)會(huì)。所以,雙息平衡的核心是———“雙息”,在股息和債息之間取得平衡,具有股息、債息雙重收益機(jī)會(huì)。
另外需要強(qiáng)調(diào)的是,類(lèi)似新世紀(jì)分紅優(yōu)選基金名字當(dāng)中的“紅利”,其實(shí)更強(qiáng)調(diào)的是基金本身強(qiáng)制分紅模式。比如上投摩根雙息平衡基金合同里就規(guī)定,當(dāng)其實(shí)現(xiàn)的收益超過(guò)稅前銀行一年定存利率1.5倍時(shí)就強(qiáng)制分紅,目的是讓投資者能夠及時(shí)落袋為安。這種對(duì)于強(qiáng)制分紅的強(qiáng)調(diào)算是紅利股基金的另一個(gè)特點(diǎn)。
所以“紅利”就有了雙重含義:一個(gè)指的是基金的投資策略,對(duì)紅利股股票的優(yōu)先持有;另一層指的是對(duì)基金的分紅策略的強(qiáng)制規(guī)定。
●要不要選紅利基金
那么,究竟要不要選紅利基金?從大環(huán)境看,紅利基金算是“生逢其時(shí)”。
首先,經(jīng)過(guò)四年的調(diào)整,很多股票的價(jià)格不斷創(chuàng)出新低,G股的市盈率不到10倍,大大低于世界主要金融市場(chǎng)的估值水平,因而其股息收益率也不斷上升,很多股票的股息超過(guò)了銀行定期存款的收益。此時(shí)投資于這些股票具有風(fēng)險(xiǎn)小而且收益有保障的特點(diǎn),不但可以取得高于銀行同期定期存款的收益,同時(shí)可以兼顧未來(lái)股價(jià)上漲取得的資本收益。
其次,在政策的驅(qū)動(dòng)下,越來(lái)越多的上市公司傾向于選擇現(xiàn)金紅利形式作為其股利分配政策。2004年上市公司派現(xiàn)總額為818億元,發(fā)行股票融資總額為654億元,年度派現(xiàn)總額首次超過(guò)融資總額。其中44家上市公司的股息率已經(jīng)連續(xù)三年超過(guò)了同期一年期銀行存款利率。特別在股權(quán)分置改革推進(jìn)過(guò)程中,很多公司都在股改方案中對(duì)分紅做出了一定的承諾,不但保證了此后三到五年投資者連年能收到“紅包”,還確保了“紅包”的最低含金量。例如有些公司承諾2005年至2007年連續(xù)三年的分紅比例將不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的50%,寶鋼集團(tuán)更是承諾了從2005年起的未來(lái)三年,每年每股分紅不低于0.32元。而去年國(guó)家關(guān)于股息紅利減半收稅的待遇更是讓紅利基金受益良多。
從消費(fèi)者心理來(lái)看,“能分紅的基金才是好基金”。凈值一直下跌,又不分紅的基金就不說(shuō)了,那些凈值上漲但是很少分紅的基金看起來(lái)確實(shí)不錯(cuò),但只能通過(guò)贖回、申購(gòu)的差價(jià)來(lái)獲利。而且選擇贖回的時(shí)機(jī)實(shí)在讓人頭疼,投資者必須時(shí)刻警惕:基金凈值是不是已經(jīng)漲得差不多了?不贖回吧,擔(dān)心機(jī)構(gòu)大戶們提前贖回引發(fā)基金凈值下跌,讓原本到手的錢(qián)又飛了;贖回吧,不是說(shuō)大市在好轉(zhuǎn)嗎,自己總感覺(jué)這凈值可能還有上漲空間,實(shí)在不甘心。而這時(shí)候,投資有強(qiáng)制分紅條款的紅利股基金來(lái)解決這個(gè)兩難的選擇問(wèn)題算是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
●紅利基金適合誰(shuí)
總的來(lái)說(shuō),紅利股基金的風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金,但是要高于貨幣市場(chǎng)基金和債券基金。這一點(diǎn)從投資比例限定上就能看出來(lái)。比如目前正在發(fā)售的上投摩根雙息平衡基金,其股票投資比例為20%至75%,在極端市場(chǎng)情況下,基金管理人可將股票投資比例降至0%。而沒(méi)有規(guī)定最少持有一定比例的股票倉(cāng)位。這種資產(chǎn)配置比例就顯得相當(dāng)寬泛,能夠?yàn)榛鸾?jīng)理進(jìn)行投資提供了相當(dāng)大的靈活度,當(dāng)然跟貨幣市場(chǎng)基金相比,也放大了投資的風(fēng)險(xiǎn)。其對(duì)于基金經(jīng)理個(gè)人能力的要求就比較高。
紅利股基金的關(guān)鍵在于,其投資于分紅能力強(qiáng)的股票,而自身又強(qiáng)制規(guī)定分紅模式,所以其現(xiàn)金流相當(dāng)穩(wěn)健。所以紅利股基金特別適合追求穩(wěn)定現(xiàn)金收益和厭惡風(fēng)險(xiǎn)投資者。如果您是工薪族,打算為自己準(zhǔn)備退休金,或者您初為人父母打算為子女準(zhǔn)備教育基金,或者您預(yù)備為父母準(zhǔn)備一筆養(yǎng)老金,或者您是初入職場(chǎng)的白領(lǐng),打算為將來(lái)買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)建立一個(gè)自己的還貸基金,您都可以試試紅利股基金。