近期股市的大幅震蕩激發(fā)了市場的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒,部分投資者將目光轉(zhuǎn)向債券等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。不過分析人士指出,市場緊縮預(yù)期強(qiáng)烈,現(xiàn)在還不是大舉購買債券的好時(shí)機(jī),投資者可以選擇購買短期銀行理財(cái)產(chǎn)品以度過持幣觀望期。
本周二股市出現(xiàn)大幅調(diào)整,分析人士就此指出,前期調(diào)控政策的累積效應(yīng)還沒有釋放完畢,高估值風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,大盤股的擴(kuò)容以及可能繼續(xù)出臺的利空政策,A股市場波動難以避免。不少投資者開始將目光轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)更低的固定收益類產(chǎn)品。
但是,在目前的情況下,債券等固定收益類產(chǎn)品的安全性也不可高估,債券價(jià)格繼續(xù)下跌的可能性依然較大。這主要是未來一段時(shí)間內(nèi)的緊縮預(yù)期還非常強(qiáng)烈,債市難言利空出盡。
近期,大盤新股的發(fā)行不斷地從市場抽走資金,中短期拆放利率大幅飆升,債券也被拋售以換取流動性,但分析人士認(rèn)為這種影響比較短暫,等到新股發(fā)行節(jié)奏平緩時(shí)就會改觀許多,畢竟銀行、保險(xiǎn)等債市主力機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置需求還沒有完全釋放。
對債市產(chǎn)生較大影響的恐怕還要數(shù)管理層的調(diào)控措施。最近,發(fā)行大量定向央票、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、特別國債直接發(fā)行市場等收縮流動性的措施陸續(xù)出臺,但分析人士表示,緊縮措施可能還沒有結(jié)束,上述措施在宣示管理層調(diào)控決心上的意義可能更大。
本周公布了一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),都對債市形成了種種制約。8月份CPI同比上漲6.5%,創(chuàng)出近11年新高;8月份貿(mào)易順差接近250億美元,為歷史第二高水平;前8個(gè)月新增貸款接近去年全年。偏高的數(shù)據(jù)使得市場緊縮預(yù)期再度強(qiáng)烈,有分析人士甚至稱,再次加息將難以避免。債市面臨四面皆空的尷尬局面。二級市場觀望氣氛濃厚,上證國債指數(shù)大幅下跌,銀行間市場債券收益率也全線上揚(yáng)。
就國債品種而言,目前普通個(gè)人投資者可投資的品種主要有憑證式國債、記賬式國債、儲蓄國債、電子國債等等。理財(cái)專家表示,在目前仍然存在較強(qiáng)加息預(yù)期的情況下,大舉建倉債券不是明智的選擇,尤其是對個(gè)人投資者而言,等待政策預(yù)期明朗后再進(jìn)行投資可能更可取。
財(cái)政部9月6日開始發(fā)行第四期憑證式國債,該期國債3年期品種利率為5.20%,5年期為5.74%。據(jù)了解,該期國債的銷售情況較好。銀行理財(cái)師認(rèn)為,本期國債的票面利率比同期限銀行存款稅后收益率高0.5個(gè)百分點(diǎn)左右,基本覆蓋了兩次加息的風(fēng)險(xiǎn),因此吸引力較大,對于那些安全性要求較高以及準(zhǔn)備持有到期的個(gè)人投資者是一個(gè)較好的選擇。但理財(cái)師同時(shí)指出,如果加息,投資者同樣面臨著損失的可能,因?yàn)橥葌氖找媛士赡苌险{(diào)。
對于記賬式國債而言,買賣的方式主要有交易所和銀行柜臺。取消利息稅后,對個(gè)人而言,這種國債的吸引力大為減弱。雖然記賬式國債流動性強(qiáng),變現(xiàn)能力較好,并有可能獲得買賣差價(jià),但是理財(cái)師表示,在加息預(yù)期仍強(qiáng),利率仍然存在上漲空間的情況下,還是以謹(jǐn)慎為主;而且利息稅比以前低了,如果持有記賬式國債到期,并沒有銀行同期存款劃算。(張曙東)