上海不僅是舊中國最早交易期貨的地方，金融期貨也是新中國最早上市金融期貨的地方。1992年在上海證券交易所上市的國債期貨在1995年被停掉了，轟動金融界的“327國債期貨事件”導致上市僅三年的金融期貨夭折。

  股指期貨的上市預示著中國資本市場改革開放的深化和期貨市場步入穩(wěn)步發(fā)展的大好時機。金融期貨它和這一年出臺的股票市場融資融券業(yè)務一起，構成了中國股票交易市場的做空機制，促進了中國股市交易機制更加完善。國內(nèi)剛剛經(jīng)歷過2008年國際金融危機后的一些人對金融衍生品有點擔心，有點畏懼，有一些不同的聲音。在這個時候推出股指期貨需要魄力與膽量。在黨中央、國務院的正確領導下，國務院主管金融事務的領導通過深入調(diào)查研究，從深化資本市場改革，金融期貨鼓勵金融創(chuàng)新，健全資本市場體制機制的角度出發(fā)，大力支持和推動了股指期貨的上市工作，使得股指期貨鑼敲中金所，金融期貨重返上海灘。金融期貨的重新上市，對中國資本市場來說是邁出的關鍵性一步。自2010年滬深300股指期貨上市以來運行平穩(wěn)，功能逐步顯現(xiàn)，為中國資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展起到了極為重要的作用。2013年的政府工作報告中，將股指期貨和融資融券業(yè)務的推出列為那屆政府在資本市場上的重大改革成果之一。在股指期貨掛牌交易前一周的2010年4月8日，中國證監(jiān)會在上海舉行了股指期貨上市啟動儀式。當日，國務院副總理王岐山為股指期貨上市發(fā)來了賀詞。賀詞說：“在當前極為復雜的經(jīng)濟形勢下，推出股指期貨，充分表明了黨中央、國務院推進資本市場改革發(fā)展的堅定決心。股指期貨是國際上成熟的金融衍生品，流動性強、透明度高，具備價格發(fā)現(xiàn)、風險對沖、穩(wěn)定市場等重要功能。自誕生以來，股指期貨走過了近30年的發(fā)展歷程，經(jīng)受了歷次金融危機的考驗，沒有出現(xiàn)大的系統(tǒng)性風險。”[插圖]這是王岐山同志研究了國際股指期貨市場后做出的中肯評價，肯定了股指期貨在資本市場上的作用。滬深300股指期貨上市對我國資本市場發(fā)展具有里程碑的意義。對于期貨和衍生品市場來說，它的推出改變了我國場內(nèi)衍生品市場僅有商品期貨品種的現(xiàn)狀，開始向以金融衍生品為主導的國際衍生品市場靠攏。對于股票市場來說，它改變了股票市場缺乏風險對沖機制，長期處于單邊運行的狀態(tài)，是股票市場走向成熟的關鍵一步。但是，股指期貨從籌備到推出并不容易，歷經(jīng)曲折艱辛，可謂“十年磨一劍”。

自此以后，金融期貨上市的路子就比較順了。2013年，5年期國債期貨上市。金融期貨滬深300股指期貨交易額在同類合約中名列世界第二，全年金融期貨交易金額已經(jīng)占到中國期貨市場的53%。2015年上半年又推出了10年期國債期貨，上證50、中證500股指期貨等，全年金融期貨交易金額占期貨市場的比例進一步上升到75%。2015年股市發(fā)生異常波動后，一些輿論指責股指期貨在股市的大幅波動中起了“推波助瀾”的負面作用，是它導致了股市異常波動，但許多專家認為，金融期貨股指期貨對股票市場的影響是中性的。就如前面梅拉梅德所說過的那樣，它僅僅是傳遞壞消息的信使而已，錯不在信使，信使只是傳遞了消息。有句諺語：“天亮不是雄雞啼出來的。”公雞不打鳴，天也會亮。鑒于股票市場的不穩(wěn)定，監(jiān)管部門和交易所對股指期貨的活躍度進行了限制，2016年、2017年股指期貨交易量都有比較大的下降，但現(xiàn)貨市場波動仍然很大。簡單的限制不是辦法，這是股票市場需要的一種交易機制。人們需要沉下心來認真客觀地研究分析股指期貨對中國股市的影響，找出真正原因，對癥下藥，以利今后股票市場和股指期貨市場更好地健康協(xié)調(diào)發(fā)展。