期貨中介機(jī)構(gòu)是投資者和交易所之間的橋梁。美國(guó)期貨中介機(jī)構(gòu)主要包括期貨經(jīng)紀(jì)公司（FCM）、期貨中介機(jī)構(gòu)介紹經(jīng)紀(jì)人（IB）、商品基金經(jīng)理（CPO）和商品交易顧問(wèn)（CTA）四類(lèi)。其中，F(xiàn)CM是最主要的期貨中介機(jī)構(gòu)，相當(dāng)于我國(guó)的期貨公司。

  近年來(lái)，為了降低經(jīng)營(yíng)成本和獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，F(xiàn)CM之間不斷并購(gòu)重組，期貨中介機(jī)構(gòu)行業(yè)集中度持續(xù)提高。根據(jù)CFTC數(shù)據(jù)，截至2020年年底，注冊(cè)登記的FCM公司數(shù)量為65家，較21世紀(jì)之初最多時(shí)的近188家，下降幅度接近2/3。然而，美國(guó)期貨客戶(hù)保證金規(guī)模近年來(lái)卻保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。期貨中介機(jī)構(gòu)截至2020年年底，客戶(hù)保證金達(dá)到2485.5億美元，同比增長(zhǎng)38.5%，自2002年以來(lái)年均增長(zhǎng)8.3%（見(jiàn)圖3-4）。目前，前五名FCM的客戶(hù)保證金占美國(guó)期貨保證金總額的比例超過(guò)50.0%，達(dá)到58.4%；前十名占比超過(guò)70.0%，達(dá)到75.9%。多年來(lái)，美國(guó)客戶(hù)保證金規(guī)模排名前20的FCM相對(duì)穩(wěn)定，它們的一個(gè)共同特點(diǎn)是業(yè)務(wù)多元化、期貨中介機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展，盈利渠道較多。這20家FCM大致可以分為兩類(lèi)：一是銀行系FCM。由于2003年美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)許商業(yè)銀行從事商品業(yè)務(wù)，一些綜合性投資銀行，如高盛、摩根大通、美林、德意志銀行等，或者通過(guò)成立專(zhuān)門(mén)的期貨業(yè)務(wù)部門(mén)，或者通過(guò)收購(gòu)現(xiàn)有的期貨公司，并依托自己全方位的金融服務(wù)能力，為客戶(hù)提供經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、結(jié)算、代客理財(cái)、基金管理投資顧問(wèn)以及融資等服務(wù)，期貨中介機(jī)構(gòu)以快速擴(kuò)張全球期貨業(yè)務(wù)。截至2020年底，銀行系FCM期貨保證金規(guī)模已接近美國(guó)市場(chǎng)保證金總額的90%。二是專(zhuān)業(yè)型FCM。這類(lèi)FCM以ADM期貨（ADM Investor Service，Inc.）、福四通期貨（INTLFC Stone）為代表。它們都有現(xiàn)貨企業(yè)背景，是專(zhuān)業(yè)從事商品交易風(fēng)險(xiǎn)管理的公司。但是，它們的業(yè)務(wù)除了風(fēng)險(xiǎn)管理，還依托其現(xiàn)貨業(yè)務(wù)背景，為客戶(hù)提供融資、倉(cāng)儲(chǔ)和物流、貿(mào)易等服務(wù)。

期貨中介機(jī)構(gòu)有哪些內(nèi)容更新時(shí)間:2022-08-10 15:52:41