商業(yè)銀行、政策性銀行和非銀行金融機構(gòu)經(jīng)過批準金融機構(gòu)可公開發(fā)行金融債券籌措資金。

1．政府和政府機構(gòu)直接融資的方式政府（中央政府和地方政府）以及中央政府直屬機構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種一般僅限于債券，即政府債券。它是指政府財政部門或其他代理機構(gòu)為籌集資金，金融機構(gòu)以政府名義發(fā)行的債券，主要包括國庫券和公債兩大類。政府發(fā)行債券所籌集的資金既可以用于協(xié)調(diào)財政資金短期周轉(zhuǎn)、彌補財政赤字、興建政府投資的大型基礎(chǔ)性的建設(shè)項目，也可以用于實施某種特殊的政策，在戰(zhàn)爭期間還可以用于彌補戰(zhàn)爭費用的開支。由于中央政府擁有稅收、金融機構(gòu)貨幣發(fā)行等特權(quán)，通常情況下，中央政府債券不存在違約風(fēng)險，因此，這一類證券被視為無風(fēng)險證券，相對應(yīng)的證券收益率被稱為無風(fēng)險利率，是金融市場上最重要的價格指標。

2．政府和政府機構(gòu)直接融資的種類按照發(fā)行主體和用途的不同，政府債券可以分為國庫券和公債兩大類：（1）國庫券，是指國家財政當(dāng)局為彌補國庫收支不平衡而發(fā)行的一種政府債券。因國庫券的債務(wù)人是國家，其還款保證是國家財政收入，所以它幾乎不存在信用違約風(fēng)險，金融機構(gòu)是金融市場風(fēng)險最小的信用工具。中國國庫券的期限最短的為1年，而西方國家國庫券品種較多，一般可分為3個月、6個月、9個月、1年期四種，其面額起點各國不一。國庫券采用不記名形式，無須經(jīng)過背書就可以轉(zhuǎn)讓流通。（2）公債，是指政府為籌措財政資金，憑其信譽按照一定程序向投資者出具的，承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證。①國債又稱國家公債，是國家以其信用為基礎(chǔ)，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。國債是由國家發(fā)行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于國債的發(fā)行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。②地方債又稱地方公債，指有財政收入的地方政府及地方公共機構(gòu)發(fā)行的債券，是地方政府根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。它是作為地方政府籌措財政收入的一種形式而發(fā)行的，其收入列入地方政府預(yù)算，由地方政府安排調(diào)度。隨著2014年《預(yù)算法》的修訂及國務(wù)院關(guān)于地方政府債務(wù)管理政策的出臺，我國地方政府債券市場發(fā)展進入法治化建設(shè)的新階段。依據(jù)《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》，從2015年開始，地方政府只能通過發(fā)行債券融資，并對地方政府債券品種、債務(wù)規(guī)模、風(fēng)險預(yù)警機制及相應(yīng)的配套制度做出原則性安排。此外，財政部印發(fā)《地方政府存量債務(wù)納入預(yù)算管理清理甄別辦法》，對存量債務(wù)進行清理，為將政府債務(wù)分門別類納入全口徑預(yù)算管理打下了良好的基礎(chǔ)。