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歐洲債券

日期:2012-07-27 00:00:00 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
    歐洲債券是以一種以自由兌換的貨幣作為面值單位且發(fā)行者所在國(guó)、發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)及票面貨幣所在國(guó)具有不同國(guó)籍的國(guó)際債券。這種債券的發(fā)行比較嚴(yán)格,首先是待發(fā)行的債券要通過(guò)國(guó)際上權(quán)威的證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的級(jí)別評(píng)定,其次債券還需要由政府或大型銀行或企業(yè)提供擔(dān)保,另外還需有在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)行債券的經(jīng)驗(yàn),再者在時(shí)間間隔方面也有一些限制。這種債券的發(fā)行通常由國(guó)際性銀團(tuán)進(jìn)行包銷(xiāo),一般由4~5家較大的跨國(guó)銀行牽頭,組成一個(gè)世界范圍的包銷(xiāo)銀團(tuán)。有時(shí)包銷(xiāo)銀團(tuán)還要組織一個(gè)更大的松散型的認(rèn)購(gòu)集團(tuán),聯(lián)合大批各國(guó)的銀行、經(jīng)紀(jì)人公司和證券交易公司,以便在更大范圍內(nèi)安排銷(xiāo)售。歐洲債券的票面貨幣除了用單獨(dú)貨幣發(fā)行外,還可以用綜合性的貨幣單位發(fā)行,如特別提款權(quán)、歐洲貨幣體系記帳單位等。歐洲債券每次的發(fā)行范圍也可以同時(shí)是在幾個(gè)國(guó)家。和其它債券相比,歐洲債券具有一些顯著特點(diǎn):

  1.投資可靠且收益率高。歐洲債券市場(chǎng)主要籌資者都是大的公司、各國(guó)政府和國(guó)際組織,這些籌資者一般來(lái)說(shuō)都有很高的信譽(yù),且每次債券的發(fā)行都需政府、大型企業(yè)或銀行作擔(dān)保,所以對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是比較安全可靠的,且歐洲債券與國(guó)內(nèi)債券相比其收益率更高。

  2.債券種類(lèi)和貨幣選擇性強(qiáng)。在歐洲債券市場(chǎng)可以發(fā)行多種類(lèi)型、期限、不同貨幣的債券,因而籌資者可以根據(jù)各種貨幣的匯率、利率和需要,選擇發(fā)行合適的歐洲債券。投資者也可以根據(jù)各種債券的收益情況、風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)選擇某一種或某幾種債券。

  3.流動(dòng)性強(qiáng),容易兌現(xiàn)。歐洲債券的二級(jí)市場(chǎng)比較活躍且運(yùn)轉(zhuǎn)效率高,從而可使債券持有人比較容易地轉(zhuǎn)讓債券以取得現(xiàn)金。

  4.免繳稅款和不記名。歐洲債券的利息通常免除所得稅或不預(yù)先扣除借款國(guó)的稅款。另外歐洲債券是以不記名的形式發(fā)行的且可以保存在國(guó)外,從而使投資者容易逃避?chē)?guó)內(nèi)所得稅。

  5.市場(chǎng)容量大且自由靈活。歐洲債券市場(chǎng)是一個(gè)無(wú)利率管制、無(wú)發(fā)行額限制的自由市場(chǎng),且發(fā)行費(fèi)用和利息成本都較低,它無(wú)需官方的批準(zhǔn),沒(méi)有太多的限制要求,所以它的吸引力就非常大,能滿足各國(guó)政府、跨國(guó)公司和國(guó)際組織的多種籌資要求。

  歐洲債券根據(jù)付息方式的不同,可分為以下幾種:其一是固定利率債券。這種債券的利息是固定的,且標(biāo)明到期日期,其期限為5~10年,發(fā)行額通常在5000萬(wàn)美元到2億美元之間。它適合于利率穩(wěn)定時(shí)期發(fā)行,且發(fā)行后必須在倫敦或盧森堡證券交易所掛牌上市的債券。其二是浮動(dòng)利率債券。

  這種債券的利率不是固定的,一般是根據(jù)短期存款利率的變化每3個(gè)月或6個(gè)月調(diào)整一次,其利率通常比倫敦銀行同業(yè)拆放利率略高一些。由于這種債券采取了浮動(dòng)利率,為保證投資者的一定收益,通常會(huì)規(guī)定一個(gè)利率下限,即使市場(chǎng)利率低于這個(gè)利率下限仍按此利率付息,而當(dāng)利率升高時(shí),債券利率也隨之升高。其三是可轉(zhuǎn)換為股票的債券。這種債券兼有債券和股票的特點(diǎn)。對(duì)發(fā)行者來(lái)說(shuō),可轉(zhuǎn)換為股票的債券有兩方面的好處:第一,由于這種債券對(duì)投資者很有吸引力,所以能以低于普通債券的利率發(fā)行。第二,一旦債券轉(zhuǎn)化為股票,不僅能與按時(shí)價(jià)發(fā)行股票增加資本一樣,增加本金和準(zhǔn)備金,從而增加自有資本,同時(shí)也對(duì)外幣債務(wù)作了清算,清除了外匯風(fēng)險(xiǎn)。這種可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者的好處則在于:當(dāng)股票價(jià)格與匯率上升時(shí),將債券轉(zhuǎn)為股票,再賣(mài)出股票可得到更多的資本收益。

  除上述三類(lèi)主要的歐洲債券外,還有一些其他形式的歐洲債券,如中期歐洲票據(jù)、附有認(rèn)購(gòu)各種金融商品權(quán)的債券、無(wú)票面利率債券、可轉(zhuǎn)讓的歐洲貨幣存款單、歐洲商業(yè)票據(jù)、附有轉(zhuǎn)換期權(quán)的浮動(dòng)利率債券、永久債券、循環(huán)浮動(dòng)利率債券、附有紅利證書(shū)債券、次級(jí)信用債券、高票面利率的轉(zhuǎn)換公司債券、雙重貨幣債券等。

  在歐洲債券市場(chǎng)上,所有貨幣種類(lèi)不受限制,但歐洲美元債券、歐洲日元債券和歐洲西德馬克債券所占的比重較大。
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