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金融債券

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    金融債券是金融機構(gòu)為了籌集資金而發(fā)行的債券。在具體的經(jīng)濟活動中,由于金融機構(gòu)的資信程度較高,所以金融債券多為一年期以上的中、長期債券。金融機構(gòu)在發(fā)行金融債券時一般要征得中央銀行的同意,且只能由特殊的金融機構(gòu)發(fā)行,我國前些年各專業(yè)銀行發(fā)行的債券都屬于金融債券的范疇。

  按發(fā)行主體的不同,金融債券可劃分為國家金融債券和地方金融債券,國家金融債券是專業(yè)銀行總行等一級的金融機構(gòu)向全國范圍發(fā)行的金融債券,而地方金融債券是專業(yè)銀行的分行在所轄業(yè)務(wù)的地域范圍內(nèi)發(fā)行的一種金融債券。一般來說,為了能區(qū)別于儲蓄存款且比儲蓄存款更具吸引力,金融債券的利率比同期定期儲蓄利率要高,特別是地方金

融債券,其利率水平還可相應(yīng)高一點。金融債券還可能上市流通轉(zhuǎn)讓,它具有“高于定期儲蓄的利息,超于活期儲蓄的方便”之特點,因而成為廣大投資者樂意購買的債券之一。

  按其發(fā)行的價格、利率和期限不同,金融債券又可分為普通金融債券、累進利息金融債券、貼現(xiàn)金融債券(也稱貼水金融債券)

  根據(jù)利息支付方式的不同,金融債券又可分為附息金融債(也稱剪息金融債)和貼現(xiàn)金融債兩種。

  金融債券作為債券的一種特殊類型,它具有以下特點:

  1.金融債券表示的是銀行等金融機構(gòu)與金融債券持有者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

  2.金融債券一般不記名、不掛失,但可以抵押和轉(zhuǎn)讓。

  3.我國金融債券的發(fā)行對象主要為個人,利息收入可免征個人收入所得稅和個人收入調(diào)節(jié)稅。

  4.金融債券的利息不計復(fù)利,不能提前支取,延期兌付亦不計逾期利息。

  5.金融債券的利率固定,一般都高于同期儲蓄利率。

  6.我國發(fā)行的金融債券所籌集的資金一般都?顚S,如建設(shè)銀行曾發(fā)行的投資債券,其主要用途就是為國家的大、中型建設(shè)項目籌措資金。

  普通金融債券

  我國在過去所發(fā)行的普通金融債券是定期存單式的到期一次還本付息的債券,期限分為1年、2年、3年三種,均以平價發(fā)行。

  普通金融債券除具有金融債券的一般特點外,最突出的特點就是形式上類似于銀行儲蓄中的定期存款,或者說基本上是保本保息的變相儲蓄,但其本質(zhì)已發(fā)生了根本性的變化。

  普通金融債券是金融機構(gòu)對其借款者承擔還本付息義務(wù)所開具的憑證,其持有者是債權(quán)人。因此,普通金融債券的發(fā)行者與持有者是債權(quán)債務(wù)關(guān)系,購買普通金融債券是一種投資行為,而定期存款只是一種儲蓄行為。

  普通金融債券的收益預(yù)期一般要大于定期存款的預(yù)期收益,但由于近幾年為有效地抑制通貨膨脹,我國實行了保值儲蓄,所以三年期的普通金融債券收益實際上是低于同期的居民儲蓄利率。

  購買普通金融債券的投資收益率計算公式為:

  投資收益率=面額+利息總額-購買價格購買價格×待償年數(shù)×100%

  賣出普通金融債券的投資收益率為:

  投資收益率=賣出價格-面額面額×持有年數(shù)×100%

  累進利息金融債券

  所謂累進利息金融債券是指由金融機構(gòu)發(fā)行的一種浮動期限式、利率與期限掛勾的金融債券,其期限最短為1年、最長為5年。債券持有者可以在最短與最長期限之間隨時到發(fā)行銀行兌付。

  累進利息金融債券利息采取累進制,其特點是將債券的利率按債券的期限分成幾個不同的等級,每一個時間階段按相應(yīng)的利率計付利息,然后將幾個等級部分的利息相加得出總的利息收入。比如5年期的金融債券,滿1年兌付,利率按9%計算;滿2年兌付,第1年利率仍為9%,第2年則為10%;滿3年兌付,第1、2年同前、第3年利率為11%;依此類推,滿4年兌付,前3年同前,第4年利率為12%,滿5年兌付時,前4年同前,第5年利率為13%。這種債券在購買時銀行將在券面上標記日期,在兌付時利息的支付采取對年對月對日的計算方法,不足年的部分不計息,超過5年的部分不另計算。1987年第四季度中國工商銀行就發(fā)行過這種累進利息金融債券。

  累進利息金融債券的優(yōu)點是比較靈活,投資者的持券收益有所保障,且投資期限越長,利息越高。這樣就有利于鼓勵長期投資,對吸收和穩(wěn)定社會閑散資金具有積極意義。

  累進利息金融債券投資收益率的計算,仍可沿用普通金融債券投資收益率的計算公式,但應(yīng)注意累進利息金融債券的利息是分段計算的,且不足年的部分不計息,超過期限的部分不另計算。

  貼現(xiàn)金融債券

  貼現(xiàn)金融債券,也稱貼水金融債券,是金融機構(gòu)以低于債券面額的價格折價發(fā)行的一種債券,這種債券券面上不附有息票或利率,到期按面額還本,不再付息,其債券面額與發(fā)行價之差就為發(fā)行者支付給持有者的利息。

  貼現(xiàn)金融債券的券面價格是投資者到期可兌付的本息合計數(shù),而投資者購買這種債券的價格即發(fā)行價格,并不反映在債券的券面上,它是發(fā)行債券的金融機構(gòu)根據(jù)相應(yīng)的貼現(xiàn)率(利率)倒推出來的。

  根據(jù)債券投資收益率公式,可以計算貼現(xiàn)債券的投資收益率。

  投資收益率=(面額-發(fā)行價)/發(fā)行價×期限×100%

  應(yīng)注意的是,這樣計算出的年投資收益率是單利,若要計算貼現(xiàn)債券的復(fù)利,可用以下公式:

  (1+投資收益率)/期限=面額/發(fā)行價

  若在到期之前賣出這種金融債券,持有期間的投資收益率為:

  投資收益率=(賣出價-發(fā)行價)/發(fā)行價×持有期限×100%

  而在中途購買這種債券的投資收益率為:

  投資收益率=(面額-買入價)/買入價×待償期限×100%
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