盡管上述所有計劃、政策和協(xié)議都使德國經濟逐步走強，但并不是每外匯儲備個人都相信它們會帶來永久穩(wěn)定。事實上，外匯儲備在德國于1923年11月至1924年10月實施穩(wěn)定機制期間，外匯儲備投機者不斷做空馬克。只要德國缺乏足夠的外匯儲備，這些投機仍然不斷威脅德國的穩(wěn)定。兩個重大的變化幫助恢復了德國已耗盡的外匯儲備。第一個大變化是私人持有的外匯回到了帝國銀行。

隨著德國境內的機構和個人對于新的地租馬克作為交換媒介的信心增強，他們開始將在惡性通脹期間囤積的外幣兌換成新幣。1923年11月—1924年1月，帝國銀行持有的外匯從約2 000萬金馬克增至近3億金馬克。[插圖]雖然這些外匯流入在1924年年初通脹率上升時暫停（個人又開始積攢外匯），但一旦德國內部的信貸標準收緊，通脹趨于穩(wěn)定（如上所述），外匯又恢復流入了。第二個大變化與道威斯計劃有關。除了減少德國的戰(zhàn)爭賠償負擔外，道威斯委員會還向德國提供了一大筆外匯貸款。[插圖]貸款于1924年10月發(fā)放，外匯儲備總額為相當于8億金馬克的外幣，主要是美元、英鎊和法郎。[插圖]雖然金額并不是特別大，但大大提高了帝國銀行抵御投機者攻擊的能力。[插圖]貸款也向外國投資者發(fā)出了令人放心的信號。在外匯儲備道威斯計劃實施后的4年中，美國投資者受相對較高收益的吸引，大量投資德國債券。[插圖]到1924年，危機已基本結束，德國進入了短暫的復蘇期，直到10年后德國在大蕭條中再次遭受重創(chuàng)。第二次危機不僅在經濟上具有破壞性，而且助長了右翼和左翼民粹主義者的崛起，也導致了希特勒上臺以及后來發(fā)生的一切，但這是后話了。