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證券市場分為多少個層次?結(jié)構(gòu)如何

日期:2023-11-15 16:20:42 來源:互聯(lián)網(wǎng)
   證券市場按層次劃分,可以分為一級市場、二級市場、第三市場和第四市場。
 
   一級市場, 指證券的初級市場也即發(fā)行市場,在這個市場上,投資者可以認購公司發(fā)行的各種證券。通過一級市場,發(fā)行人籌措到了公司所需資金,而投資人則購買了公間的證券,實現(xiàn)了儲蓄轉(zhuǎn)化為資本的過程。一級市場有以下幾個主要特點: (1) 發(fā)行市場是- -個抽象市場,其買賣活動并非局限在一個固定的場所; (2)發(fā)行是- -次性的行為,其價格由發(fā)行公司決定,并經(jīng)過有關(guān)部門核準;(3)投資人以同一價格購買證券。
 
   二級市場,指流通市場,是已發(fā)行證券進行買賣交易的場所。二級市場的主要功能在于有效地集中和分配資金: (1)促進短期閑散資金轉(zhuǎn)化為長期建設(shè)資金; (2)調(diào)節(jié)資金供求,引導資金流向,溝通儲蓄與投資的融通渠道;: (3)二
級市場的股價變動能反映出整個社會的經(jīng)濟情況,有助于提高勞動生產(chǎn)率和新興產(chǎn)業(yè)的興起; (4)維持證券的合理價格,交易自由、信息靈通、管理縝密,保證買賣雙方的利益都受到嚴密的保護。已發(fā)行的證券一經(jīng)上市,就進入二級市場。投資人根據(jù)自己的判斷和需要買進或賣出證券,其交易價格由買賣雙方來決定,投資人在同一天中買人證券的價格可能是不同的。
 
   第三市場,上市公司證券到場外交易,即形成第三市場。第三市場具有傭金低的特點。退市證券進入第三市場,成為“殼”公司。第四市場,投資者避開經(jīng)紀公司和交易所在互聯(lián)網(wǎng)上直接買賣,即形成第四市場,也稱做機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)。該市場可提供報價并自動撮合成交,投資者也可利用該系統(tǒng)尋找交易對象,然后再通過電話交流或面對面談判的方式完成交易。在第四市場,投資者只需找一個交易對手就可以交易,因為計算機系統(tǒng)(選擇網(wǎng)絡(luò))可自動選擇符合客戶指令標準的訂單。
 
   電子通訊網(wǎng)絡(luò)(ECN)是第四市場的一部分, 它不需要交易雙方參與即可自動處理客戶買賣指令。在ECN上交易的主要是美國納斯達克D市場股票。投資者通過在線經(jīng)紀公司向ECN下達指令,ECN 促使買賣指令匹配,在納斯達克市場開盤時以NBBO (某- -證券的最高價、最低價、上- -次交易報告、市場總數(shù)據(jù),即NBBO)價格執(zhí)行指令,收盤后仍可交易,但成交價可能遠離NBBO。
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