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權(quán)證的創(chuàng)設(shè)與注銷

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    1、創(chuàng)設(shè):

  創(chuàng)設(shè)是指權(quán)證上市交易后,有資格的機(jī)構(gòu)發(fā)行與原有權(quán)證條款完全一致的權(quán)證的行為。創(chuàng)設(shè)機(jī)制的主要目的是增加權(quán)證供應(yīng)量,以平抑權(quán)證的過度需求導(dǎo)致的權(quán)證價(jià)格高企。

  2、創(chuàng)設(shè)與發(fā)行備兌權(quán)證的區(qū)別:

  創(chuàng)設(shè)與券商發(fā)行備兌權(quán)證有一定的區(qū)別。

  創(chuàng)設(shè)是對市場中已有權(quán)證的發(fā)行,創(chuàng)設(shè)而來的權(quán)證,其條款、證券簡稱、交易代碼都與原有權(quán)證一樣。打個(gè)比方, 如果某券商創(chuàng)設(shè)了5000萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證,那么,武鋼認(rèn)購權(quán)證(簡稱武鋼JTB1)就好比進(jìn)行了一次增發(fā),其流通盤增加了5000萬份,而不是設(shè)立了一個(gè)流通盤為5000萬的“武鋼JTB2”。而如果是券商發(fā)行備兌權(quán)證的話,那就是創(chuàng)立了一個(gè)新權(quán)證,證券簡稱、交易代碼都會(huì)與原有權(quán)證有所區(qū)別。

  3、券商創(chuàng)設(shè)權(quán)證的幾個(gè)步驟:

  根據(jù)有關(guān)通知,創(chuàng)設(shè)權(quán)證需要經(jīng)過以下幾個(gè)步驟:以創(chuàng)設(shè)1000萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證為例,首先,券商要在中國結(jié)算上海分公司開立一個(gè)專用賬戶,并存入1000萬股武鋼股票用于履約擔(dān)保;第二,券商要向交易所提出創(chuàng)設(shè)申請,并提供中國結(jié)算上海分公司出具的其已提供行權(quán)履約擔(dān)保的證明,交易所審核后會(huì)通知中國結(jié)算上海分公司在該券商權(quán)證創(chuàng)設(shè)專用賬戶生成1000萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證;第三,生成的1000萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證當(dāng)天并不能交易,必須等到第二天以后,券商才能在二級市場上按照市價(jià)賣出。

  4、權(quán)證的注銷:

  權(quán)證的注銷是指創(chuàng)設(shè)人(即創(chuàng)設(shè)權(quán)證的證券公司)向交易所申請注銷其所指定的權(quán)證創(chuàng)設(shè)賬戶中的全部權(quán)證或部分權(quán)證。申請獲準(zhǔn)后,履約擔(dān)保賬戶中與注銷權(quán)證數(shù)量相等的股票或現(xiàn)金也相應(yīng)解除鎖定。上海證券交易所要求同一創(chuàng)設(shè)人申請注銷權(quán)證的數(shù)量不得超過他之前所創(chuàng)設(shè)的數(shù)量。

  假如有一家創(chuàng)新試點(diǎn)券商在創(chuàng)設(shè)出1億份武鋼認(rèn)購權(quán)證后,賣出后又從市場上買回8000萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證。申請注銷獲準(zhǔn)后,其履約擔(dān)保賬戶中將有8000萬股武鋼股票解除鎖定,武鋼認(rèn)購權(quán)證的流通總量也就將減少8000萬份。

  5、創(chuàng)設(shè)對券商有何要求:

  根據(jù)規(guī)定,目前只有創(chuàng)新類券商有資格創(chuàng)設(shè)權(quán)證。此外,根據(jù)《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》的規(guī)定,證券公司持有一種非債券類證券的成本不得超過凈資本的30%。

  6、券商創(chuàng)設(shè)的收益情況:

  對于券商來說,創(chuàng)設(shè)是有成本和收益的。其成本是需要承擔(dān)用于抵押的股票價(jià)格。

  下跌的風(fēng)險(xiǎn)以及資金成本;而收益是高價(jià)賣出權(quán)證得到的資金。利潤則是二者之差。創(chuàng)設(shè)權(quán)證后,如果有合適的機(jī)會(huì),創(chuàng)設(shè)人可通過購回權(quán)證并進(jìn)行注銷的方式來盈利,可能相比持有到期是較優(yōu)的選擇。

  7、權(quán)證是否可以無限創(chuàng)設(shè):

  按照目前上交所的規(guī)定,其對權(quán)證的創(chuàng)設(shè)是不設(shè)“封頂”限制的,但在實(shí)際操作中,上交所通常會(huì)對權(quán)證的創(chuàng)設(shè)進(jìn)行總量限制。不過,從目前招行權(quán)證創(chuàng)設(shè)的情況來看,上交所實(shí)際上已經(jīng)放開了總量限制。

  而深交所則對創(chuàng)設(shè)權(quán)證的數(shù)量實(shí)施“封頂”,即權(quán)證總數(shù)不得超過正股的總股本。 此外,深交所對每日可創(chuàng)設(shè)權(quán)證數(shù)量和可創(chuàng)設(shè)權(quán)證的總量都設(shè)置了“上限”。

  對于每日可創(chuàng)設(shè)權(quán)證的數(shù)量,深交所規(guī)定:權(quán)證首次發(fā)行量在6億份以內(nèi)的,當(dāng)日可創(chuàng)設(shè)的權(quán)證數(shù)量不超過3億份;首次發(fā)行量在6億份以上的,當(dāng)日可創(chuàng)設(shè)的權(quán)證數(shù)量不超過首次發(fā)行量的50%。

  對于可創(chuàng)設(shè)權(quán)證的總量,深交所規(guī)定:創(chuàng)設(shè)在外的權(quán)證與同標(biāo)的證券的同種權(quán)證之和乘以行權(quán)比例不超過無限售條件標(biāo)的證券的100%。即:包括創(chuàng)設(shè)權(quán)證在內(nèi)的權(quán)證總量,不得超過正股的總股本。
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