行權(quán)是權(quán)證特有的操作，是指權(quán)證持有人在行權(quán)期限內(nèi)，以行權(quán)價格向發(fā)行人買入（如持有認購權(quán)證或認股權(quán)證）或賣出（如持有認沽權(quán)證）一定數(shù)量的正股。盡管行權(quán)是權(quán)證持有人的權(quán)利，即權(quán)證持有人有權(quán)決定是否行權(quán)，行多少權(quán)，但并非所有的權(quán)證在行權(quán)期都具有行權(quán)價值。換而言之，權(quán)證持有人在做出行權(quán)決定前，需判斷權(quán)證是否具有行權(quán)價值。

　　對于認股權(quán)證而言，在不考慮其他成本費用因素的前提下，只有當正股的市價高于行權(quán)價格的時候，才具有行權(quán)價值。以已經(jīng)停止交易的武鋼CWB1為例，假如投資者目前仍持有該權(quán)證，那么該如何考量其是否具有行權(quán)價值呢？根據(jù)武鋼CWB1的相關(guān)公告，4月10日至4月16日是武鋼CWB1的行權(quán)期，行權(quán)價格為9.58元，行權(quán)比例為1：1，意味著權(quán)證持有人每持有一份武鋼CWB1就擁有以9.58元的價格向武鋼股份(600005)買入一股武鋼股份股票的權(quán)利。武鋼股份4月13日的收盤價為8.03元，在不考慮其他成本費用因素的前提下，只有持有人預期在剩余行權(quán)期內(nèi)，武鋼股份的股價能從8.03元上漲19.30%至9.58元以上，武鋼CWB1才有行權(quán)的價值；否則，因武鋼CWB1不具有行權(quán)價值，應(yīng)放棄行權(quán)。道理很簡單，以高于武鋼股份市場價的價格買入同樣的股票是不合算的。雖然投資者放棄行權(quán)權(quán)利，讓權(quán)證到期被注銷意味著虧損了買入權(quán)證的全部成本，但假設(shè)對不具有行權(quán)價值的權(quán)證行權(quán)，更會擴大虧損幅度。

　　因此，對于持有權(quán)證到行權(quán)期的投資者而言，在做出行權(quán)決定前需判斷權(quán)證是否具有行權(quán)價值，然后再決定是否行權(quán)。