為了便于討論，我們把牛市中的重要回調(diào)，以及熊市中的重要反彈定義為次級(jí)運(yùn)動(dòng)。這些次級(jí)運(yùn)動(dòng)通常會(huì)持續(xù)三周到幾個(gè)月之久。這種次級(jí)運(yùn)動(dòng)的價(jià)格回調(diào)，一般會(huì)回調(diào)到其前期的一個(gè)主要運(yùn)動(dòng)幅度的33%～66%。當(dāng)這些次級(jí)運(yùn)動(dòng)出現(xiàn)時(shí)，人們往往會(huì)錯(cuò)誤地判斷是主要運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)發(fā)生了改變。次級(jí)運(yùn)動(dòng)原因顯而易見(jiàn)，牛市第一階段的上漲走勢(shì)，從次級(jí)運(yùn)動(dòng)外形上看起來(lái)與熊市中的次級(jí)反彈運(yùn)動(dòng)非常相似。相反，熊市第一階段的下跌走勢(shì)，從外形上看起來(lái)與牛市中的次級(jí)回調(diào)也非常相似。

次級(jí)運(yùn)動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)必不可少，這就好比安全閥對(duì)蒸汽鍋爐是不可或缺的一樣。對(duì)于那些用保證金交易的投資者而言，次級(jí)運(yùn)動(dòng)構(gòu)成極大的威脅；而對(duì)于那些熟悉平均價(jià)格指數(shù)的投資者而言，次級(jí)運(yùn)動(dòng)提供了極好的獲利機(jī)會(huì)。但他們必須熟練辨別次級(jí)運(yùn)動(dòng)，而不會(huì)將它們與主要運(yùn)動(dòng)相混淆。漢密爾頓說(shuō)：“次級(jí)運(yùn)動(dòng)是牛市運(yùn)行的維護(hù)措施之一，次級(jí)運(yùn)動(dòng)它對(duì)市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)是最有效果的檢查。”

當(dāng)次級(jí)運(yùn)動(dòng)出現(xiàn)時(shí)，投資者往往會(huì)問(wèn)：“次級(jí)運(yùn)動(dòng)將會(huì)走多遠(yuǎn)呢？”依據(jù)平均價(jià)格指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)，通常比較合情合理的回答是，重要的次級(jí)運(yùn)動(dòng)行情，次級(jí)運(yùn)動(dòng)往往回調(diào)到前一次主要運(yùn)動(dòng)幅度的三分之一到三分之二甚至更多。這樣的概括具有極大的利用價(jià)值。但是，如果非要對(duì)次級(jí)運(yùn)動(dòng)行情給出精準(zhǔn)的尺度的話，你將注定失敗。這就好比一位天氣預(yù)報(bào)員精確地預(yù)測(cè)出某時(shí)某刻某地的降雪厚度為3.5英寸一樣會(huì)失敗。天氣預(yù)報(bào)員只能大致地預(yù)測(cè)降雪會(huì)發(fā)生在哪一天，但是你要問(wèn)他幾點(diǎn)會(huì)下雪，下雪厚度是多少，他會(huì)無(wú)言以對(duì)。道氏理論的研究者也是如此。