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債券基本要素主要作用分析

日期:2022-07-05 22:10:05 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)

債券的基本要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容,這是債券基本要素明確債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利義務(wù)的主要約定。

(一)面值債券的面值是指?jìng)钠泵鎯r(jià)值,也是企業(yè)對(duì)債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額,也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計(jì)算依據(jù)。債券面值包括幣種和票面金額兩個(gè)基本內(nèi)容。幣種是指以何種貨幣作為債券價(jià)值的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。票面金額是指票面所標(biāo)明金額的大小。債券的面值與債券實(shí)際的發(fā)行價(jià)格并非一致,企業(yè)可以在特定情況下溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行企業(yè)的債券。從吸引投資者和便于流通的角度看,企業(yè)債券的面值不易過大,因?yàn)槊嬷堤蟮膫瘯?huì)使一般大眾投資者的能力所不及,債券基本要素從而影響其銷售和流通,會(huì)使企業(yè)難以達(dá)到融資目的。(二)利率債券的利率是指?jìng)⑴c債券面值的比率,也是債券發(fā)行企業(yè)承諾以后一定時(shí)期支付給債券持有者資金使用報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。債券利率與發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率可能是不一致的,故稱為“名義利率”。債券利率的確定主要由銀行利率、發(fā)行者的資信情況、償還期限和利息計(jì)算方法及當(dāng)時(shí)資金市場(chǎng)上的資金供求情況等因素決定。債券利率一經(jīng)確定,一般在發(fā)行期內(nèi)是不變的,并大多用年利率表示。當(dāng)企業(yè)債券的名義利率大于發(fā)行當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率時(shí),這種債券則可溢價(jià)發(fā)行,即按大于債券面值的金額發(fā)行;相反,當(dāng)債券的“名義利率”小于發(fā)行當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率時(shí),這種債券可折價(jià)發(fā)行。(三)付息期債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券的利息是如何支付的。它可以是到期一次支付,或1年、半年或3個(gè)月支付一次。由于債券面值和利率是固定不變的,所以不論每年付息次數(shù)多少,全年或整個(gè)債券期限內(nèi)的付息額是不變的。付息次數(shù)越多,每次付息額越小。(四)償還期債券償還期是指企業(yè)債券上載明的償還債券本金的期限,債券基本要素即債券發(fā)行日至到期日之間的時(shí)期。融資者在確定債券償還期時(shí),首先要考慮債券資金的周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)短,如企業(yè)長(zhǎng)期占用此項(xiàng)資金的,則償還期也要延長(zhǎng)。同時(shí),要充分考慮市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì)。如果市場(chǎng)利率呈上升趨勢(shì),宜采用長(zhǎng)期債券。如市場(chǎng)利率呈下降趨勢(shì),宜采用較短期的債券,這樣才能使企業(yè)不受損失。另外,償還期的確定還要考慮債券流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度。如流通市場(chǎng)發(fā)達(dá),債券變現(xiàn)能力強(qiáng),則可延長(zhǎng)債券償還期。因?yàn)橥顿Y人如果需要資金,便可隨時(shí)到流動(dòng)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓債券后獲取資金。相反,如果債券流通市場(chǎng)不發(fā)達(dá),債券基本要素則發(fā)行較短期的債券為好,當(dāng)然還應(yīng)考慮投資人的意向、其他同類債券期限和通貨膨脹補(bǔ)貼等問題,來(lái)制定企業(yè)債券的償還期。但在一定償還期下,企業(yè)對(duì)償還方式可以事先研究確定,如可以到期一次償還、期內(nèi)分次償還和提前償還等,也可以用舊債券換取新債券等,當(dāng)然也可以采用到期轉(zhuǎn)換普通股的可轉(zhuǎn)換債券等。

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