Frank J.Fabozzi把信用風(fēng)險分為三類：違約風(fēng)險、基差風(fēng)險和降級風(fēng)險。城投債2022年最新信用風(fēng)險違約風(fēng)險是債券發(fā)行人違約的風(fēng)險，基差風(fēng)險是債券和國債基差擴(kuò)大的風(fēng)險，降級風(fēng)險則是評級機(jī)構(gòu)降低債券信用等級的風(fēng)險。但狹義的信用風(fēng)險主要指債券的違約風(fēng)險。

城投債對于一般企業(yè)（公司）債券來說，信用風(fēng)險包括宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險、政策風(fēng)險、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險以及與增信相關(guān)的風(fēng)險等。城投債與一般企業(yè)（公司）債券發(fā)行主體不同的是，城投債的發(fā)行主體（城投公司）一般具有以下經(jīng)營特征：其注冊資本主要來源于地方發(fā)改委或地方國有資產(chǎn)管理部門，董事會成員多是政府相關(guān)職能部門的負(fù)責(zé)人或在職人員，主營業(yè)務(wù)以基礎(chǔ)設(shè)施和公益類為主，公司收入的一個重要來源是當(dāng)?shù)卣�府的財政補(bǔ)貼。正是由于城投公司上述特征的存在，使得城投債的信用風(fēng)險與一般企業(yè)（公司）債券的信用風(fēng)險有所區(qū)別。城投債信用風(fēng)險除了一般企業(yè)（公司）債券所具有的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險和政策風(fēng)險等之外，還包含了城投債的特有風(fēng)險，這種特有風(fēng)險主要體現(xiàn)在其經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險、城投債地方政府信用缺失的制度性風(fēng)險以及地方財政風(fēng)險三個方面。