地方政府融資的目的主要是投資地方重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，一般來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目規(guī)模較大，地方性政府融資期限較長(zhǎng)，這就決定了其融資需求也較大。地方性政府融資而《中華人民共和國(guó)證券法》（中華人民共和國(guó)主席令〔2005〕第43號(hào)）規(guī)定：累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%。一般的城投公司規(guī)模相對(duì)較小，為地方性政府融資擴(kuò)大融資規(guī)模，地方政府一般通過(guò)資產(chǎn)劃撥方式做大城投公司總資產(chǎn)。地方政府擁有最多的資源是土地使用權(quán)，因此，土地使用權(quán)的劃撥是政府做大城投公司資產(chǎn)規(guī)模的常見(jiàn)手法。

具體操作方式如下：①債券發(fā)行人出具《土地使用權(quán)抵押承諾函》，地方性政府融資承諾將其合法和完整擁有的具體土地使用權(quán)（土地證編號(hào)和面積）用于債券發(fā)行抵押，并承諾在債券發(fā)行完畢后的幾個(gè)工作日內(nèi)完成抵押資產(chǎn)登記手續(xù)。②發(fā)行人聘請(qǐng)債權(quán)代理人，一般為債券主承銷商，簽署債權(quán)代理協(xié)議，債權(quán)代理人代表債券持有人與發(fā)行人簽署《資產(chǎn)抵押合同》。③發(fā)行人聘請(qǐng)具備相應(yīng)資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，按年對(duì)抵押資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并出具《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》。④發(fā)行人和債權(quán)代理人共同聘請(qǐng)抵押資產(chǎn)監(jiān)管人（一般為銀行）對(duì)抵押資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管。抵押資產(chǎn)監(jiān)管人的義務(wù)主要為：妥善保管抵押資產(chǎn)辦理抵押登記的各項(xiàng)權(quán)利憑證，并做好這些權(quán)利憑證的交接記錄；對(duì)抵押資產(chǎn)進(jìn)行日常監(jiān)督；按照約定計(jì)算抵押資產(chǎn)的價(jià)值與本期債券未償還本金的比率，比率低于約定倍數(shù)的，通知發(fā)行人追加抵押資產(chǎn)，并向債權(quán)代理人報(bào)告。⑤抵押資產(chǎn)的追加、釋放及置換�！顿Y產(chǎn)抵押合同》或《抵押資產(chǎn)監(jiān)管協(xié)議》中一般規(guī)定了抵押資產(chǎn)的追加、釋放和置換條款。在債券存續(xù)期間，如抵押資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值低于債券未償還本息約定覆蓋比例時(shí)，發(fā)行人應(yīng)追加抵押資產(chǎn)并進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估和抵押登記；如抵押資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值超過(guò)債券未償還本息約定覆蓋比例時(shí)，發(fā)行人有權(quán)選擇解除超過(guò)覆蓋比例部分的抵押資產(chǎn)；發(fā)行人可根據(jù)需要對(duì)抵押資產(chǎn)進(jìn)行置換，但必須保證擬用于置換的資產(chǎn)為發(fā)行人合法擁有的土地使用權(quán)，并保證在置換后抵押比率不低于約定比例。擬用于置換的資產(chǎn)應(yīng)經(jīng)具備相應(yīng)資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估并出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。