1975年，美國地理學(xué)家諾瑟姆通過對各個國家城市人口占總?cè)丝诒戎氐淖兓�研究發(fā)現(xiàn)，城市化進(jìn)程全過程呈一條S型曲線，中國城投債具有階段性規(guī)律：中國城投債第一階段，當(dāng)城市化率超過10%以后，進(jìn)入城市化的初期階段，城市人口增長緩慢；第二階段，當(dāng)城市化率超過30%以后，中國城投債進(jìn)入城市化加速階段，城市化進(jìn)程逐漸加快，城市人口迅猛增長；第三階段，當(dāng)城市化率超過70%以后，進(jìn)入城市化后期階段，城市化進(jìn)程停滯或略有下降。2009年中國城市化率已達(dá)到46.6%，根據(jù)這個結(jié)論以及國際城市化的發(fā)展經(jīng)驗，可以中國城投債大致判斷中國城市化正處于加速發(fā)展階段，城市化水平每年還將繼續(xù)快速提高。

然而，城市化進(jìn)程的加速對地方政府的公共服務(wù)能力提出了巨大挑戰(zhàn)，如何通過公共融資來滿足增長的城市人口對城市公共服務(wù)的需求，中國城投債將成為未來一段時期政府公共支出的重點。未來公共服務(wù)支出將成為政府支出的主體。這是因為，一方面，隨著城市人口的膨脹，公共服務(wù)需求覆蓋的人口總量會明顯增加；另一方面，中國城投債市民個人財富的增長也會對公共服務(wù)提出更高的要求。麥肯錫數(shù)據(jù)顯示，公共服務(wù)占總支出的比例將由目前的30%左右的水平，提高到2025年的47%。此外，為了提高城市的宜居環(huán)境，中國城投債大量的城市基礎(chǔ)設(shè)施也將是政府支出的一個重要渠道。例如，在交通運輸方面，據(jù)估計，2025年之前，中國將有170座城市滿足城市大眾交通系統(tǒng)的規(guī)劃要求，這將是歐洲該類城市數(shù)量的兩倍以上。這會引發(fā)大規(guī)模的大眾交通建設(shè)高潮。另外，中國還將建設(shè)多達(dá)50億平方米的公路和2.8萬公里的地鐵。