1990年州政府重新?lián)碛歇?dú)立舉債權(quán)后，澳大利亞地方政府債務(wù)融資形成國(guó)庫(kù)公司和州政府兩個(gè)渠道并存的局面。其中，“國(guó)庫(kù)公司”模式憑借其優(yōu)勢(shì)，國(guó)家發(fā)行國(guó)庫(kù)券承擔(dān)州政府融資額的絕大部分。在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上，因公司制法人實(shí)體的性質(zhì)，國(guó)庫(kù)公司發(fā)行的債券以公司債券的面目出現(xiàn)，但由于有州政府擔(dān)保且實(shí)質(zhì)是地方政府債券，因此是一種準(zhǔn)政府債券。國(guó)家發(fā)行國(guó)庫(kù)券各國(guó)庫(kù)公司在國(guó)內(nèi)發(fā)行的準(zhǔn)政府債券數(shù)量從20世紀(jì)90年代中期的約280億澳元增加到近幾年的約600億澳元。

各州國(guó)庫(kù)公司是在特定立法基礎(chǔ)上成立并在法律框架內(nèi)運(yùn)行。各州國(guó)庫(kù)公司的成立均由州議會(huì)先行通過(guò)專門的《國(guó)庫(kù)公司法》作為其法律基礎(chǔ)，國(guó)家發(fā)行國(guó)庫(kù)券全面規(guī)定國(guó)庫(kù)公司的性質(zhì)、職能、組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)范圍及客戶組成等。根據(jù)《國(guó)庫(kù)公司法》的規(guī)定，國(guó)庫(kù)公司為州政府債務(wù)集中管理機(jī)構(gòu)，國(guó)家發(fā)行國(guó)庫(kù)券核心職能是為州政府籌集所需資金。在國(guó)庫(kù)公司與州政府之間的關(guān)系及其獨(dú)立性方面，各州并不相同，各州國(guó)庫(kù)公司的董事會(huì)成員主要來(lái)自政府機(jī)構(gòu)，或私營(yíng)部門。但各州國(guó)庫(kù)公司的最大股東或單一股東均為州財(cái)政廳，以保證其作為州政府債務(wù)集中管理機(jī)構(gòu)的性質(zhì)，董事會(huì)成員的任職也必須經(jīng)過(guò)州國(guó)庫(kù)部長(zhǎng)的批準(zhǔn)。國(guó)庫(kù)公司成立的最初目的是為政府機(jī)構(gòu)籌集資金，是圍繞政府的資金需求而產(chǎn)生的中介性機(jī)構(gòu)，由于是以公司制的方式運(yùn)營(yíng)，所以國(guó)家發(fā)行國(guó)庫(kù)券從市場(chǎng)角度看，其與政府機(jī)構(gòu)之間是一種公司與客戶的關(guān)系，二者完全平等。具體來(lái)講，國(guó)庫(kù)公司的客戶包括州政府機(jī)構(gòu)（主要是預(yù)算部門和財(cái)政部門）、市政公司、州所屬國(guó)有企業(yè)、國(guó)家發(fā)行國(guó)庫(kù)券方政府、其他法定公共機(jī)構(gòu)、各類委員會(huì)和理事會(huì)等。國(guó)庫(kù)公司客戶的范圍由《國(guó)庫(kù)公司法》規(guī)定，國(guó)庫(kù)公司不能因追求盈利擅自擴(kuò)大公司客戶范圍。