中文字幕免费伦费影视在线观看_超碰97人人做人人爱网站_天天中文字幕av天天爽_亚洲日韩a∨在线

基差擴(kuò)大是什么意思?基差擴(kuò)大解釋

日期:2022-03-13 22:10:09 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)

目前,基差擴(kuò)大在中金所開(kāi)立的國(guó)債期貨賬戶通常分為兩種類(lèi)型,一種是投機(jī)賬戶,另一種是套期保值賬戶。其實(shí),基差擴(kuò)大應(yīng)該還有一種期現(xiàn)套利賬戶,但據(jù)說(shuō)賬戶開(kāi)戶比較少,所以我們只考察投機(jī)賬戶和套期保值賬戶。中金所對(duì)投機(jī)賬戶的持倉(cāng)限額有一些規(guī)定:日常持倉(cāng)限額為1000手;從交割月份的前一個(gè)月下旬的第一個(gè)交易日起,持倉(cāng)限額為600手;從交割月份第一個(gè)交易日起,持倉(cāng)限額為300手。

正是因?yàn)橹薪鹚鶎?duì)投機(jī)賬戶交割月持倉(cāng)有嚴(yán)格的手?jǐn)?shù)規(guī)定,因此投機(jī)賬戶能夠進(jìn)入交割程序的持倉(cāng)非常少。如果使用投機(jī)賬戶進(jìn)行基差交易且期貨建倉(cāng)手?jǐn)?shù)超過(guò)600手,則在臨近交割月前就必須提前平倉(cāng)或移倉(cāng)(同時(shí)臨近交割月保證金比例增加,基差擴(kuò)大投資者的移倉(cāng)意愿也會(huì)增強(qiáng))。也就是說(shuō),基差擴(kuò)大投機(jī)賬戶進(jìn)行基差交易需要考慮平倉(cāng)時(shí)間的問(wèn)題。而對(duì)套期保值賬戶來(lái)說(shuō),根據(jù)目前的制度,套期保值賬戶可以向中金所申請(qǐng)大額持倉(cāng)額度(產(chǎn)品額度)。在合約交割月前兩個(gè)月的第一個(gè)交易日至交割月前一個(gè)月下旬前的第五個(gè)交易日期間,還需要向中金所申請(qǐng)臨近交割月份合約額度,臨近交割月份合約額度不能大于產(chǎn)品額度。目前,產(chǎn)品額度的審核是按照現(xiàn)金、國(guó)債、金融債足額計(jì)算,其他資產(chǎn)折半計(jì)算來(lái)進(jìn)行額度測(cè)算的。

套期保值賬戶運(yùn)用國(guó)債期貨的主要目的是對(duì)沖所持有的債券現(xiàn)貨可能面臨的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn),因此理論上不會(huì)進(jìn)入交割流程。但是,基差擴(kuò)大套期保值賬戶也不是只能做空,這個(gè)問(wèn)題將在第12章介紹套期保值時(shí)詳細(xì)說(shuō)明。套期保值賬戶有一定交易頻率的限制,以避免投資者將套期保值賬戶當(dāng)作投機(jī)賬戶使用,但做一些基本的策略交易還是可行的,因此也能買(mǎi)入國(guó)債期貨進(jìn)行做空基差交易,但也要注意一個(gè)問(wèn)題。如果想利用套期保值賬戶進(jìn)行大量的基差交易,則需要注意提前向中金所申請(qǐng)足夠的產(chǎn)品額度。如果基差擴(kuò)大沒(méi)有提前申請(qǐng)到足夠的產(chǎn)品額度,基差擴(kuò)大即使后來(lái)發(fā)現(xiàn)了比較好的基差交易機(jī)會(huì),由于受產(chǎn)品額度限制也無(wú)法大量建倉(cāng)。另外,投資者有時(shí)也可能會(huì)發(fā)現(xiàn)臨近交割月后出現(xiàn)“交易機(jī)會(huì)”,但基差擴(kuò)大這個(gè)時(shí)候必須面對(duì)的問(wèn)題是隨著國(guó)債期貨合約逐漸臨近交割月,流動(dòng)性[插圖]會(huì)越來(lái)越差。以2016年12月到期的10年期國(guó)債期貨合約T1612為例,基差擴(kuò)大T1612合約進(jìn)入交割月后,基差擴(kuò)大總共才交割了403手。再考察一下更早的T1609合約,在中金所網(wǎng)站查詢(xún)可知,T1609合約進(jìn)入交割月后合計(jì)交割617手。

關(guān)于我們 | 商務(wù)合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖