所謂國債期貨的基差，就是國債現(xiàn)貨價(jià)格與國債期貨價(jià)格之差，基差數(shù)學(xué)表達(dá)式如下式中 Basis——基差；基差P——國債現(xiàn)貨凈價(jià)；F——國債期貨價(jià)格；CF——轉(zhuǎn)換因子。轉(zhuǎn)換因子（CF）的內(nèi)涵會(huì)在以后的章節(jié)里詳細(xì)介紹，中金所公布了CF的計(jì)算公式，此處不再贅述。這里基差可以先簡單理解為：根據(jù)國債期貨合約規(guī)則，基差最終可用于交割的國債數(shù)量較多（一籃子可交割國債），為了使交割任意一只國債對于國債期貨多頭和空頭雙方來說誰都不吃虧，引入了一個(gè)調(diào)整系數(shù)就是CF。

每只可交割國債在每個(gè)單一國債期貨合約中的CF是唯一的，且在交割周期里維持不變�；�差也就是說，引入CF是希望經(jīng)過了CF的調(diào)整后，基差在一籃子國債中無論交割哪只國債對多空雙方都一樣。小船說道：“很簡單吧？明確了國債期貨基差的定義，接下來就可以進(jìn)一步討論。”