國(guó)債期貨合約采用百元凈價(jià)的報(bào)價(jià)方式，注意是以凈價(jià)報(bào)價(jià)[插圖]。所謂凈價(jià)報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)方式是指以不含自然增長(zhǎng)應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)。當(dāng)債券買入方在某只債券的兩個(gè)付息日之間購(gòu)買債券時(shí)，報(bào)價(jià)方式債券買入方必須向債券賣出方補(bǔ)償從上一次付息日到債券交割日之間應(yīng)該獲得的利息，報(bào)價(jià)方式這就是應(yīng)計(jì)利息。這部分利息原本應(yīng)該屬于債券的賣出方，是債券賣出方的利息收入，但是在債券交割后賣出方就無(wú)法從債券發(fā)行人那里獲得這部分利息了，因?yàn)橄乱淮胃断�時(shí)，債券發(fā)行人會(huì)將計(jì)息周期內(nèi)的所有利息全部支付給債券的買入方，即債券現(xiàn)在的持有者。

債券交易時(shí)通過(guò)全價(jià)交割的方式將應(yīng)計(jì)利息補(bǔ)償給債券的賣出方。有些書籍根據(jù)英文的字面意思會(huì)將債券全價(jià)翻譯為“骯臟價(jià)格”，將債券凈價(jià)翻譯為“清潔價(jià)格”。如果報(bào)價(jià)方式你今后看到這兩個(gè)名詞，請(qǐng)了解它們的含義。

通過(guò)上面的描述可以知道，債券價(jià)格可以分解為凈價(jià)與全價(jià)。以銀行間債券市場(chǎng)為例，通常采用凈價(jià)交易，全價(jià)交割的方式進(jìn)行債券交易，報(bào)價(jià)方式即交易采用凈價(jià)報(bào)價(jià)與成交，以成交凈價(jià)和應(yīng)計(jì)利息之和作為結(jié)算價(jià)格。銀行間市場(chǎng)投資者之間談交易，如果說(shuō)到價(jià)格，一般情況下特指凈價(jià)價(jià)格，不過(guò)大多數(shù)情況直接用到期收益率報(bào)價(jià)。