水平價差空頭盈虧圖的大致走勢與水平價差多頭的圖形正相反，股票水平價差這個空頭價差在1月17日股價小于437.59美元或是大于474.75美元時就會盈利，股票水平價差潛在的最大盈利是1191美元，而當股價位于437.59美元至474.75美元的價格區(qū)間內(nèi)時，整體組合就會虧損，潛在虧損的最大值是788美元。

換句話說，當我們預計股價平穩(wěn)小幅變動時，可以使用水平價差的多頭策略；而預計股價會大幅變動時，可以考慮水平價差的空頭策略。這個空頭策略其實是認為股價在一定時間內(nèi)會大幅變動，而不考慮運動方向的，非常適合應用在上市公司季度報告公布前后。美國市場股票水平價差對上市公司的季度報告非常重視，股票水平價差報告一旦公布，股價便會應聲而動，一兩天內(nèi)20%以上的漲跌就像家常便飯一樣。在前面舉的特斯拉水平價差空頭的例子中，因為特斯拉計劃在1月29日公布當季財報，所以我們特意選擇到期日為1月31日的期權(quán)合約作為遠期合約來構(gòu)建組合。這是為什么呢？我們先來看另一個特斯拉的水平價差空頭頭寸。第一張買入的合約仍為1月17日行權(quán)價為455美元的看漲期權(quán)，而賣出的合約改為1月24日相同行權(quán)價的看漲期權(quán)