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微導(dǎo)納米業(yè)績(jī)預(yù)告最新消息:2023第一季度凈利潤同比下降142%

日期:2023-05-15 10:07:39 來源:互聯(lián)網(wǎng)
      微導(dǎo)納米(688147):光伏、半導(dǎo)體設(shè)備銷量大幅增長(zhǎng) 充分受益N型TOPCON擴(kuò)產(chǎn)趨勢(shì)
 
  一季度收入確認(rèn)較少,營收利潤相對(duì)承壓。公司2022 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.8億元,同比+60.0%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.5 億元,同比+17.4%。23Q1 實(shí)現(xiàn)營收0.8 億元,同比-43%,環(huán)比-75%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.01 億元,同比-142%,環(huán)比-102%。23Q1 公司營收明顯下降,而研發(fā)費(fèi)用相對(duì)剛性,導(dǎo)致凈利潤出現(xiàn)微虧。營收下降的主要原因是公司的專用設(shè)備產(chǎn)品從發(fā)貨到驗(yàn)收周期較長(zhǎng)(一般6-14 個(gè)月),而2022 年上半年受到江浙滬地區(qū)疫情影響,因此公司2022 年的設(shè)備產(chǎn)品發(fā)貨交付主要集中在下半年,導(dǎo)致23Q1 確認(rèn)收入較少。
 
      行業(yè)TOPCon 技術(shù)率先放量,公司光伏設(shè)備銷量大幅提升。經(jīng)過2022 年部分組件商、電池商的先驅(qū)探索,N 型TOPCon 技術(shù)的經(jīng)濟(jì)性已得到充分驗(yàn)證。目前N 型TOPCon 正面氧化鋁鈍化膜基本全部采用ALD 技術(shù),微導(dǎo)納米在該環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。公司2022 年光伏設(shè)備銷售102 臺(tái),同比增加76%;光伏設(shè)備實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.0 億元,同比增加82%。在P 型電池轉(zhuǎn)換效率接近天花板的背景下,降本增效需求將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)光伏電池技術(shù)的迭代,TOPCon 產(chǎn)能有望呈現(xiàn)加速擴(kuò)張趨勢(shì),公司有望充分受益。
 
      半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)展順利。半導(dǎo)體領(lǐng)域內(nèi),公司加速了各細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)業(yè)驗(yàn)證和應(yīng)用,實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)ALD、CVD 技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的突破,在保持ALD 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí),不斷推出更多具備競(jìng)爭(zhēng)力的CVD 系列產(chǎn)品。半導(dǎo)體設(shè)備半導(dǎo)體設(shè)備銷售6 臺(tái),同比提升500%。半導(dǎo)體設(shè)備實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.47 億元,同比增長(zhǎng)86%。
 
      在手訂單充裕,后續(xù)增長(zhǎng)可期。截止2022 年12 月底,公司在手專用設(shè)備訂單22.9 億元,其中光伏設(shè)備訂單19.7 億元,半導(dǎo)體設(shè)備訂單2.6億元,其他設(shè)備訂單0.69 億元。2023 年1-4 月,公司新增專用設(shè)備訂單22.7 億元。公司在手訂單充裕,保障后續(xù)銷售規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)。
 
      風(fēng)險(xiǎn)提示:光伏電池技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn),公司產(chǎn)品拓展不及預(yù)期,光伏設(shè)備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。
 
      投資建議:維持盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)23-25 年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.57/2.54/3.31 億元,同比增速189%/62%/31%,對(duì)應(yīng)5 月12 日收盤價(jià)的動(dòng)態(tài)PE 為126.8/78.2/60.0x。
 
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