航天電器業(yè)績預(yù)告最新消息:2023第一季度凈利潤同比增長38.07%
日期:2023-05-15 09:54:36 來源:互聯(lián)網(wǎng)
航天電器(002025):業(yè)績超預(yù)期 單季度凈利率創(chuàng)近四年新高
航天電器2023年一季報增長高于預(yù)期,降本增效帶動公司單季度凈利率創(chuàng)近四年新高。下游航空航天持續(xù)高景氣,疊加關(guān)聯(lián)交易增長和股權(quán)激勵落地等因素,公司業(yè)績有望持續(xù)高增長。
投資要點:
維持82.56 元目標(biāo)價,維持增持評級。維持前期預(yù)測的23~24 年EPS為1.72/2.36 元,參考可比公司估值,給予23 年48 倍PE,維持82.56元目標(biāo)價,維持增持評級。
業(yè)績增長高于預(yù)期,降本增效助推凈利率創(chuàng)近四年單季度新高。公司23 年一季度業(yè)績增長高于預(yù)期,營收17.83 億元(同比+16.31%,環(huán)比+35.66%),歸母凈利2.20 億元(同比+38.07%,環(huán)比+293.58%),利潤增速高于去年同期(+4.57pp)。期間費(fèi)用率為16.45%(同比-1.68pp),毛利率35.94%(同比+0.26pp),凈利率13.95%(同比+1.80pp,環(huán)比+3.13pp)。降本增效作用下,2023 年一季度凈利率創(chuàng)近四年新高。一季度末存貨9.64 億元,較年初減少7.77%,2023 年公司將再創(chuàng)佳績,計劃實現(xiàn)營收72 億元(+19.61%)。
2023 年預(yù)計關(guān)聯(lián)交易增長47.55%;股權(quán)激勵持續(xù)激發(fā)經(jīng)營活力。1)23 年公司預(yù)計向關(guān)聯(lián)人銷售商品的金額較22 年實際金額增長47.55%,預(yù)兆下游需求持續(xù)高景氣;2)航天、航空裝備或成為十四五期間建設(shè)重點,公司作為軍用連接器龍頭有望持續(xù)受益于航空航天領(lǐng)域高景氣及數(shù)字化裝備占比提升;3)股權(quán)激勵計劃落地,有望持續(xù)激發(fā)公司經(jīng)營活力和創(chuàng)新動力;4)連接器、繼電器、光模塊和微特電機(jī)等募投項目均預(yù)計于23 年底達(dá)到預(yù)定狀態(tài),產(chǎn)能逐漸釋放,破除發(fā)展障礙。
催化劑:改革舉措落地。
風(fēng)險提示:擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。
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