天音控股業(yè)績預(yù)告最新消息:2023第一季度凈利潤同比增長630.35%
日期:2023-05-08 16:01:41 來源:互聯(lián)網(wǎng)
天音控股(000829):手機分銷龍頭開拓汽車零售 多元化賽道布局未來可期
1、不斷拓展賽道,多元化發(fā)展
公司深耕渠道,不斷豐富業(yè)務(wù)布局。2018 年公司收購上海能良,發(fā)展零售電商業(yè)務(wù)。2022 年收購 WIKO 進軍手機產(chǎn)業(yè),同時又新增汽車銷售業(yè)務(wù),實現(xiàn)銷售渠道為基礎(chǔ),多賽道拓展的業(yè)務(wù)布局。
公司營收穩(wěn)定增長,歸母凈利潤穩(wěn)步上升。公司2017-2021 年間,營業(yè)收入與歸母凈利潤呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)步上升的態(tài)勢,公司業(yè)務(wù)發(fā)展良好。2022 年公司延續(xù)營收上升趨勢,實現(xiàn)營收增長7.64%,但受財務(wù)費用及計提較多信用減值損失影響,歸母凈利潤同比下滑46.88%。但我們認(rèn)為,計提更多為短期事件,并是為新業(yè)務(wù)發(fā)展做基礎(chǔ),后續(xù)影響有望減小,新業(yè)務(wù)或?qū)⒅鸩截暙I利潤,業(yè)績重新回到增長軌道。23Q1 公司實現(xiàn)營業(yè)收入增長22.95%,實現(xiàn)歸母凈利潤6037 萬元,同比增長630.35%。
2、手機需求有望復(fù)蘇,分銷龍頭渠道優(yōu)勢顯著期待手機銷售復(fù)蘇。受疫情影響,手機銷量增速在22 年有所下滑,但隨著5G+智能手機的不斷普及以及疫情的緩解,我們積極期待手機市場復(fù)蘇。
在線下分銷方面,天音控股多年深耕渠道,在國內(nèi)已經(jīng)建立一張覆蓋廣、效率高、成本低的智能終端產(chǎn)品營銷網(wǎng)絡(luò)。線上分銷方面,天音與京東合作建設(shè)京東2B 商城,并強強聯(lián)合,賦能提升品牌覆蓋度。
此外,公司還收購了東莞維科,打造品牌WIKO,新品在22 年12 月于國內(nèi)上市,兼具“5G+鴻蒙”,搭載天璣 700 5G 芯片,處理大型文件能力較強。
3、攜手華為,開拓新能源汽車賽道
天音與華為已經(jīng)有多年深度合作經(jīng)驗,將攜手發(fā)展新能源汽車業(yè)務(wù)。公司旗下多家華為線下零售店,復(fù)用渠道積極開展汽車銷售業(yè)務(wù),未來將利用自身龍頭渠道商優(yōu)勢,以多年成熟渠道營銷管理經(jīng)驗為抓手,布局新能源汽車銷售業(yè)務(wù)。公司積極拓展新能源汽車賽道,有望伴隨新能源汽車替代趨勢持續(xù)快速增長。
盈利預(yù)測與投資建議:
公司深耕3C 產(chǎn)品銷售領(lǐng)域,同時延伸業(yè)務(wù)布局,未來可期。預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤為2.5/3.2/4.1 億元,對應(yīng)23-25 年市盈率分別為43、33、27倍。首次覆蓋,給予“增持”評級。
風(fēng)險提示:消費電子景氣度低迷導(dǎo)致手機分銷和零售業(yè)務(wù)的收入和毛利不及預(yù)期、天音代理手機品牌市占率走低導(dǎo)致核心業(yè)務(wù)營收不及預(yù)期、汽車行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險、WIKO 新品上市銷量不及預(yù)期、財務(wù)風(fēng)險、信息披露合規(guī)風(fēng)險、測算主觀性風(fēng)險等
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