萬(wàn)潤(rùn)股份業(yè)績(jī)預(yù)告最新消息:2023第一季度凈利潤(rùn)同比下降24.15%
日期:2023-05-08 14:59:44 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
萬(wàn)潤(rùn)股份(002643):行業(yè)下行再次展現(xiàn)韌性 新項(xiàng)目發(fā)力成長(zhǎng)可期
萬(wàn)潤(rùn)股份發(fā)布2022 年報(bào)及2023 年一季報(bào):22 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.8 億元,同比+16.54%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.21 億元,同比+15.1%;其中Q4 單季度營(yíng)業(yè)收入12.37 億元,同比+9.18%,環(huán)比-1.59%,歸母凈利潤(rùn)0.77 億元,同比-42.23%,環(huán)比-49.34%;Q1 單季度營(yíng)業(yè)收入10.33 億元,同比-24.65%,環(huán)比-16.49%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.77 億元,同比-24.15%,環(huán)比+137.86%。
22 年新冠抗原業(yè)務(wù)逐步消退,板塊景氣持續(xù)下行,費(fèi)用和減值拖累Q4 業(yè)績(jī),分版塊看醫(yī)藥前高后低提供增量,功能性材料景氣下行但韌勁十足公司2022 年度收入和利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高,而按照季度拆分來(lái)看,22 年收入水平各季度穩(wěn)定,歸母凈利潤(rùn)Q2 創(chuàng)歷史新高后逐季下行,Q4 歸母凈利潤(rùn)為近三年來(lái)低點(diǎn);23 年Q1 單季度收入水平下臺(tái)階創(chuàng)2021Q3 以來(lái)最低水平,但歸母凈利潤(rùn)環(huán)比22Q4 提升137.86%,歸母凈利潤(rùn)恢復(fù)明顯。
費(fèi)用支出對(duì)萬(wàn)潤(rùn)凈利潤(rùn)產(chǎn)生了較大影響:2022 年公司四費(fèi)絕對(duì)額增長(zhǎng)也較為明顯,其中22 年Q4 四項(xiàng)費(fèi)用占收入比重為24.97%,研發(fā)費(fèi)用占比為7.2%,均保持較高水平。而23 年Q1 四項(xiàng)費(fèi)用雖有所下行,但18.6%的收入比重仍然為2020 年以來(lái)占比最高的一季度數(shù)據(jù)。公司22 年下半年產(chǎn)生較多減值:公司2022 年計(jì)提了1.88 億元的資產(chǎn)減值損失和信用減值損失,較前兩年減值較多,特別是Q3 和Q4 兩個(gè)季度,分別計(jì)提資產(chǎn)減值損失0.94 億和0.67 億元,計(jì)提信用減值損失0.03 億和0.25 億元。而損失較大的資產(chǎn)減值損失則是存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為主,減值的計(jì)提對(duì)業(yè)績(jī)影響較大。
分版塊來(lái)看:公司2022 年收入中,功能性材料貢獻(xiàn)29.99 億元,醫(yī)藥材料貢獻(xiàn)20.35 億元,分別同比增長(zhǎng)9.1%和29.5%。醫(yī)藥增量明顯,海外全資子公司MP 新冠檢測(cè)試劑盒業(yè)務(wù)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較多,而新冠抗原業(yè)務(wù)前高后低,逐步消退。功能性材料方面,22 年重卡銷量持續(xù)下滑,國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)推行后景氣下行影響環(huán)保板塊增長(zhǎng);消費(fèi)電子景氣低迷,LCD 和OLED 稼動(dòng)率處于較低狀態(tài),LCD 和OLED 材料景氣下行壓力較大,但九目化學(xué)逆勢(shì)保持增長(zhǎng),三月科技下半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,OLED 板塊逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。
披露多個(gè)新業(yè)務(wù)進(jìn)展,半導(dǎo)體、新能源端發(fā)力,未來(lái)成長(zhǎng)可期公司按照新口徑調(diào)整為“環(huán)保材料產(chǎn)業(yè)、電子信息材料產(chǎn)業(yè)、新能源材料產(chǎn)業(yè)、生命科學(xué)與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)”四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。新劃分的電子信息材料產(chǎn)業(yè)和新能源材料產(chǎn)業(yè)均有新產(chǎn)品和新產(chǎn)能的布局,PI 和半導(dǎo)體材料積極客戶導(dǎo)入過(guò)程,并有部分材料產(chǎn)生收入,新能源領(lǐng)域電解液添加劑和鈣鈦礦產(chǎn)能和客戶積極布局中,打開成長(zhǎng)空間。
盈利預(yù)測(cè):因行業(yè)景氣變化,我們調(diào)整2023-2024 年歸母凈利潤(rùn)預(yù)期至8.44/11.09 億元(前值為11.04/13.92 億元),并預(yù)計(jì)2025 年歸母凈利潤(rùn)為15.68 億元,維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期;消費(fèi)電子、重卡需求持續(xù)下行;新冠抗原業(yè)務(wù)消退后醫(yī)藥板塊下行。
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