輕工日化行業(yè)股票2023業(yè)績分析:服務消費回暖明顯,線上滲透繼續(xù)提升
日期:2023-04-19 14:17:10 來源:互聯(lián)網(wǎng)
零售、輕工日化:3月社零同比+10.6% 消費復蘇勢頭良好
國家統(tǒng)計局公布:3 月社零總額3.79 萬億元,同比增長10.6%,增速環(huán)比提升7.1ppt,消費復蘇勢頭良好;1-3 月社零總額11.49 萬億元,同比增長5.8%。結構上,餐飲等服務消費由于2022 年受疫情影響較大,復蘇更為明顯,同時可選品類回暖勢頭良好,化妝品及金銀珠寶均提速增長,我們重申看好2023 年消費市場持續(xù)復蘇態(tài)勢。
評論
1、服務消費回暖明顯,線上滲透繼續(xù)提升。2023 年3 月社零總額同比增長10.6%,增速環(huán)比1-2 月提升7.1ppt,消費復蘇持續(xù)。1)分業(yè)態(tài)看:3月商品零售及餐飲收入分別同比增長9.1%/26.3%,增速環(huán)比分別+6.2ppt/+17.1ppt,服務消費改善明顯,消費品零售有所回暖。2)分渠道看:1-3 月實物網(wǎng)上零售額同增7.3%,我們測算線上滲透率同比提升1.0ppt至24.2%;其中吃類、穿類、用類商品分別同增7.3%/8.6%/6.9%。
2、必選品類延續(xù)增長,可選品類復蘇態(tài)勢較好。分品類看:1)必選品類:
整體延續(xù)增長,3 月煙酒類、日用品類、中西藥品類、糧油食品類零售額同比分別增長9.0%/7.7%/11.7%/4.4%,增速環(huán)比分別+2.9/+3.8/-7.6/-4.6ppt。
2)可選品類:3 月復蘇態(tài)勢較好,化妝品類、金銀珠寶類零售額同比分別增長9.6%/37.4%,增速環(huán)比分別提升5.8/31.5ppt;文化辦公用品類同比略降1.9%。3)地產(chǎn)后周期品類:3 月家具類、家電類、建材類零售額同比分別+3.5%/-1.4%/-4.7%,增速環(huán)比分別-1.7/+0.5/-3.8ppt。
3、各地促消費活動不斷開展,全年消費有望持續(xù)回暖。商務部已將2023 年確立為“消費提振年”,全年將開展“6+12+52+N”系列活動,其中第三屆消博會已在海南舉辦,匯聚了3,300 多個海內(nèi)外品牌參展,較第二屆增加19%,進場觀眾超過32 萬人次,各類采購商和專業(yè)觀眾超5 萬人。
估值與建議
我們看好消費復蘇勢頭及龍頭市占率提升趨勢,推薦三條投資主線:1)受益新消費變革及國貨崛起趨勢的高景氣賽道龍頭,重點推薦美妝醫(yī)美龍頭科思股份、美麗田園、巨子生物、華熙生物、貝泰妮、珀萊雅、倍加潔、魯商發(fā)展;近視防控鏡片龍頭明月鏡片;潮玩龍頭泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品;2)基本面邊際改善的行業(yè)龍頭,如家用輕工龍頭穩(wěn)健醫(yī)療、晨光股份、浩洋股份、豪悅護理、中順潔柔、百亞股份;人服龍頭科銳國際;家居及智慧家居龍頭螢石網(wǎng)絡、歐派家居、箭牌家居、奧普家居、顧家家居、敏華控股;新消費龍頭阿里巴巴、重慶百貨、百果園;3)產(chǎn)業(yè)跨界標的,如發(fā)力光伏膠膜的天洋新材,布局免稅業(yè)務的王府井。
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