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紡織行業(yè)股票2023業(yè)績分析:針織品類零售總額2549 億元,同比增長5.4%

日期:2023-04-17 10:48:10 來源:互聯(lián)網(wǎng)
      本周紡織服飾板塊表現(xiàn)弱于市場。4 月10 日-14 日,SW 紡織服飾指數(shù)下跌1.2%,跑輸SW 全A 指數(shù)0.5pct。其中,SW 服裝家紡指數(shù)下跌1.0%,跑輸SW 全A 指數(shù)0.4pct;SW 紡織制造指數(shù)下跌1.8%,跑輸SW 全A 指數(shù)1.2pct。
 
      近期行業(yè)數(shù)據(jù):1)社零:1-2 月限額以上服裝鞋帽、針織品類零售總額2549 億元,同比增長5.4%。2)出口:3 月國內(nèi)紡織業(yè)出口額達(dá)264 億美元,同比增長19.7%。其中,紡織品出口額同比增長9.1%至129 億美元;服裝出口額同比增長31.9%至135 億美元。3)棉價:4 月14 日,國家棉花價格B 指數(shù)報于15443 元/噸,鄭棉主力合約2309 報于14795 元/噸,較4 月7 日+0.3%/-0.7%。國際棉花價格M 指數(shù)報于96 美分/磅,ICE2 號棉花主力合約2307 報于83 美分/磅,較4 月7 日-0.3%/-0.3%。
 
      【本周板塊觀點(diǎn)】
 
      1)服裝:運(yùn)動龍頭Q1 回暖、Q2 有望增長提速。23Q1,特步主品牌增長約20%,安踏主品牌增長單位數(shù),F(xiàn)ILA 增長高單位數(shù)。4 月以來,隨零售回暖,各品牌加速增長,特步主品牌同比增長30%以上,F(xiàn)ILA 流水增長40%以上,Q2 及下半年有望在低基數(shù)紅利及賽事催化加速增長。繼續(xù)看好K 型復(fù)蘇及運(yùn)動服飾兩大主線,推薦:比音勒芬、報喜鳥、安踏體育、特步國際、李寧、海瀾之家。
 
      2)紡織:紡織服裝3 月出口超預(yù)期,23Q1 逐月改善,訂單拐點(diǎn)降至。3 月國內(nèi)紡織服裝出口額同比增長19.7%,自22 年9 月以來首次轉(zhuǎn)為正增長,上游紡織品降幅大幅收窄,訂單改善信號增強(qiáng)。新澳23Q1 業(yè)績超預(yù)期,印證獨(dú)立高景氣度。行業(yè)需求低點(diǎn)即將過去,一旦23Q2-3 訂單拐點(diǎn)出現(xiàn),龍頭股價有望率先反彈。建議把握外需型制造龍頭布局機(jī)會,復(fù)蘇節(jié)奏上游紗線最先、輔料及中游制造接續(xù),上游推薦:新澳股份,建議關(guān)注:百隆東方、偉星股份、富春染織。中游建議關(guān)注:華利集團(tuán)、申洲國際。
 
      【本周重點(diǎn)回顧】
 
      安踏體育(2020.HK)2023Q1 運(yùn)營數(shù)據(jù)點(diǎn)評:23Q1 流水增長平穩(wěn),F(xiàn)ILA 拐點(diǎn)已至,新品牌表現(xiàn)強(qiáng)勁。23Q1 主品牌流水增長中單位數(shù),F(xiàn)ILA 增長高單位數(shù),其他品牌增長75-80%。4 月復(fù)蘇勢頭延續(xù),折扣及庫存改善,終端零售有望加速,維持“買入”評級。
 
      特步國際(1368.HK)2023Q1 運(yùn)營數(shù)據(jù)點(diǎn)評:23Q1 流水回暖明顯,跑鞋品類增長亮眼。23Q1 主品牌流水同比增長約20%,童裝增速超30%,逐月加速改善。降庫存成效明顯、折扣環(huán)比有所恢復(fù),4 月以來流水維持30%以上強(qiáng)勁增長,維持“買入”評級。
 
      百隆東方(601339)2022 年報點(diǎn)評:超強(qiáng)盈利持續(xù)穿越周期,產(chǎn)能價值重估已開啟。
 
      22 年受下游服裝需求收縮影響,全年產(chǎn)銷下滑,但歸母凈利潤符合市場預(yù)期,最差階段或已過去。公司是全球色紡紗龍頭之一,十年全球化終進(jìn)入收獲期,維持“買入”評級。
 
      新澳股份(603889)2022 年報及2023 年一季報點(diǎn)評:22 年逆勢穩(wěn)健增長,符合預(yù)期,23Q1 新年開門紅,好于同行,大超預(yù)期。越南西寧基地有望于23 年中開工建設(shè),有助于加速擴(kuò)大市場份額。羊絨第二曲線步入成長加速階段,維持“買入”評級。
 
      行業(yè)觀點(diǎn)與投資分析意見:當(dāng)下消費(fèi)復(fù)蘇主線下看好品牌修復(fù),K 型復(fù)蘇趨勢致使消費(fèi)分層化,梳理以下方向:1)社交商務(wù)需求復(fù)蘇下看好男裝板塊,中高端業(yè)績韌性更強(qiáng),推薦:比音勒芬、報喜鳥、海瀾之家;2)運(yùn)動板塊Q2 終端零售增長提速,推薦:安踏體育、特步國際、李寧。3)紡織制造:羊毛板塊獨(dú)立行情突出,推薦:新澳股份。
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