紡織服裝行業(yè)股票2023業(yè)績(jī)分析:行業(yè)格局優(yōu)化,當(dāng)前估值偏低
日期:2023-02-24 17:55:00 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
紡織服裝業(yè)行業(yè):關(guān)注低估值品牌補(bǔ)漲行情
疫后服裝消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇,建議關(guān)注低估值品牌標(biāo)的,首推商務(wù)男裝。
摘要:
投資建議:疫后服裝消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇,推薦低估值、復(fù)蘇顯著且行業(yè)格局優(yōu)化的商務(wù)男裝標(biāo)的報(bào)喜鳥(niǎo)、海瀾之家、比音勒芬;推薦低估值、高業(yè)績(jī)彈性的中高端女裝標(biāo)的歌力思,受益標(biāo)的錦泓集團(tuán);推薦低估值、高分紅且受益于婚慶需求釋放與地產(chǎn)企穩(wěn)回暖的家紡標(biāo)的羅萊生活,受益標(biāo)的水星家紡、富安娜。
商務(wù)男裝:行業(yè)格局優(yōu)化,近期銷(xiāo)售好于其他品類(lèi),當(dāng)前估值偏低。
2020-2022 年疫情期間,國(guó)內(nèi)男裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)優(yōu)化,中小企業(yè)逐步出清,勁霸、柒牌等非上市公司的門(mén)店數(shù)量大幅減少,而比音勒芬、海瀾之家、報(bào)喜鳥(niǎo)等上市公司的門(mén)店持續(xù)擴(kuò)張或維持穩(wěn)定,頭部公司市場(chǎng)份額逐步提升。2023 年以來(lái),伴隨疫情影響逐步淡化,國(guó)內(nèi)服裝消費(fèi)復(fù)蘇,其中商務(wù)男裝的終端銷(xiāo)售表現(xiàn)優(yōu)于其他品類(lèi),頭部公司2023 年業(yè)績(jī)表現(xiàn)值得期待,且當(dāng)前估值處于較低水平。推薦報(bào)喜鳥(niǎo)(2023 年11 倍)、海瀾之家(2023 年10 倍)、比音勒芬(2023年17 倍)。
中高端女裝:疫情期間逆勢(shì)開(kāi)店,業(yè)績(jī)彈性大且當(dāng)前估值低。2022年,國(guó)內(nèi)疫情頻繁反復(fù),終端消費(fèi)疲軟,中小型女裝品牌加速退出市場(chǎng),而部分龍頭品牌采用逆勢(shì)開(kāi)店的策略,借機(jī)搶占優(yōu)質(zhì)渠道資源(如歌力思、錦泓集團(tuán)2022 年初至2022Q3,分別凈開(kāi)店58、43 家),有望在行業(yè)復(fù)蘇時(shí)取得先機(jī),業(yè)績(jī)彈性較大(預(yù)計(jì)2023 年業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?00%以上),且當(dāng)前估值偏低。推薦歌力思(2023 年13 倍),受益標(biāo)的錦泓集團(tuán)(2023 年10 倍)。
家紡:低估值+高分紅,受益于婚慶需求釋放及地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)回暖。
我們認(rèn)為,疫后家紡銷(xiāo)售有望加速?gòu)?fù)蘇,主要得益于:1)婚慶需求釋放:疫后婚慶需求釋放,2023 年至今百度搜索指數(shù)中婚宴酒店、婚紗攝影等關(guān)鍵詞搜索量實(shí)現(xiàn)同比翻倍以上的增長(zhǎng)。2)地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)回暖:在供給端與需求端政策的共同推動(dòng)下,我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢(shì)有所緩解,部分城市呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象。根據(jù)諸葛研究院數(shù)據(jù)顯示,2023 年第7 周重點(diǎn)城市新建商品住宅/二手住宅成交量分別環(huán)比上漲37.53%/27.26%。疫后家紡公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期,且分紅率高、估值低,具備較高安全邊際。推薦羅萊生活(2023 年12 倍),受益標(biāo)的水星家紡(2023 年9 倍)、富安娜(2023 年10 倍)。
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