機(jī)床行業(yè)股票2023業(yè)績分析:產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,迎來重大發(fā)展機(jī)遇。
日期:2023-02-09 20:24:08 來源:互聯(lián)網(wǎng)
機(jī)床行業(yè)深度報告:順周期預(yù)期強(qiáng)烈 于變革中求發(fā)展
1)通用復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈,順周期有望帶來業(yè)績和估值雙升,我們認(rèn)為這是本次機(jī)床行業(yè)最主要的邏輯。
2)制造業(yè)升級,產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)推動機(jī)床行業(yè)發(fā)展,解決卡脖子問題;3)更新替代周期到來,下游機(jī)床需求有望增加。我國金屬切削機(jī)床上一輪產(chǎn)量高峰在2011年,2011-2013年產(chǎn)量均在高位,此后產(chǎn)量持續(xù)下降,直至2021年回升,消費(fèi)約1704億元,同比增長22.6%。若以10年為周期預(yù)測,2023年正值更新替代周期,產(chǎn)量有望大幅提升;4)新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,從需求端帶動機(jī)床行業(yè);5)人工成本逐年升高,推進(jìn)生產(chǎn)自動化、人才高端化。
機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈長,核心部件依賴進(jìn)口
1)鑄件:機(jī)床鑄件又可以稱為大型鑄件、床身、底座、工作臺等,與機(jī)床精度關(guān)聯(lián)極大,是整臺機(jī)床的骨骼,是承受切削扭矩力和分散震動力的關(guān)鍵,是整機(jī)穩(wěn)定性的基礎(chǔ)。在材質(zhì)方面,應(yīng)有足夠高的強(qiáng)度、良好的切削性、耐磨性與消震性、合理的硬度以及更小的應(yīng)力變形。在機(jī)床各部分成本中,鑄件的占比在35%-40%?傮w對外依存度較低,主要是部分精密產(chǎn)品需要進(jìn)口。
2)電子元器件:包括變壓器、接觸器、繼電器、電阻器等,市場供應(yīng)量相對充足,行業(yè)整體經(jīng)營情況較景氣,但核心技術(shù)比較缺乏,部分產(chǎn)品依賴進(jìn)口。
3)機(jī)械配件:可以分為精密部件和功能部件,精密部件包括:主軸、軸承、滾珠絲杠,而功能部件包括回轉(zhuǎn)工作臺、機(jī)械手、刀庫刀塔、齒輪箱等。機(jī)械配件保證了機(jī)床工作過程中移動的穩(wěn)定性與精確性,國內(nèi)機(jī)械配件供需基本平衡,國內(nèi)大部分機(jī)械配件生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模較小,市場競爭較為激烈。國內(nèi)高端機(jī)械配件市場對外進(jìn)口依賴度較高,部分精密部件長期依賴進(jìn)口。
4)數(shù)控系統(tǒng):其成本占比約為20%,低端產(chǎn)品供需基本平衡,中高端產(chǎn)品市場供需失衡,對進(jìn)口依存度較高,2019年進(jìn)口金額為40.15億美元。
我國是機(jī)床大國,格局分散,進(jìn)口替代&民營崛起是趨勢產(chǎn)業(yè)集中度低,競爭格局較為分散,企業(yè)規(guī)模較小,但行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)正逐漸擴(kuò)大市場份額,進(jìn)口替代持續(xù)。國內(nèi)機(jī)床在產(chǎn)品水平、加工精度、加工技術(shù)、制造技術(shù)、數(shù)控系統(tǒng)、可靠性、使用壽命與海外存在一定差距。隨著近年來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,民營企業(yè)成為我國機(jī)床市場的中堅力量,迎來重大發(fā)展機(jī)遇。
受益標(biāo)的:紐威數(shù)控、海天精工、科德數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)、華中數(shù)控、拓斯達(dá)、國盛智科、秦川機(jī)床、恒立液壓等。
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