網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)股票2022業(yè)績(jī)分析:有望從合規(guī)驅(qū)動(dòng)逐步向需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變
日期:2022-12-06 13:45:20 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)系列深度報(bào)告(五):以《密碼法》為核心的政策持續(xù)完善,成為行業(yè)發(fā)展重要抓手,強(qiáng)合規(guī)推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入快車(chē)道。2020年1月開(kāi)始實(shí)施的《密碼法》,對(duì)密碼分級(jí)分類(lèi)、關(guān)基系統(tǒng)的密評(píng)等提出明確要求,成為密碼產(chǎn)業(yè)發(fā)展重要抓手。2021年10月開(kāi)始實(shí)施的《信息安全技術(shù)信息系統(tǒng)密碼應(yīng)用基本要求》對(duì)密碼應(yīng)用和測(cè)評(píng)標(biāo)準(zhǔn)提出規(guī)范,使得行業(yè)規(guī)范不斷完善。此外,針對(duì)商密實(shí)施的相關(guān)細(xì)則《商用密碼管理?xiàng)l例》,也正處于修訂中,在執(zhí)行層面明確了相關(guān)負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)職能與懲罰機(jī)制,從頂層規(guī)劃到具體執(zhí)行將形成完善的機(jī)制。我們預(yù)計(jì),隨著密碼相關(guān)政策不斷落地,行業(yè)機(jī)制將不斷完善,密評(píng)為核心的“以評(píng)促建”將成為重要推動(dòng)力,行業(yè)發(fā)展有望進(jìn)入快車(chē)道。
作為保障數(shù)據(jù)安全的關(guān)鍵底座,數(shù)據(jù)安全建設(shè)有望推動(dòng)密碼行業(yè)長(zhǎng)期保持高景氣度。數(shù)據(jù)安全作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要保障,受到國(guó)家高度重視,當(dāng)前數(shù)據(jù)資產(chǎn)已經(jīng)成為關(guān)鍵生產(chǎn)要素,成為國(guó)家的戰(zhàn)略資源和核心資產(chǎn)。以數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的安全為核心構(gòu)建數(shù)據(jù)安全體系,催生了數(shù)據(jù)處理、數(shù)據(jù)共享、數(shù)據(jù)交換、多方協(xié)同計(jì)算等多種場(chǎng)景,未來(lái)以安全多方計(jì)算、同態(tài)加密、可搜索加密、聯(lián)邦學(xué)習(xí)等為代表的新型密碼技術(shù),將成為保障數(shù)據(jù)安全的核心技術(shù),貫穿數(shù)據(jù)安全全生命周期管理,成為保障數(shù)據(jù)安全的底層核心。隨著數(shù)據(jù)泄露風(fēng)險(xiǎn)增加,相關(guān)密碼建設(shè)需不斷完善,任重而道遠(yuǎn),行業(yè)發(fā)展也有望從合規(guī)驅(qū)動(dòng)逐步向需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變,有望推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期保持高景氣度。
龍頭廠(chǎng)商在品類(lèi)覆蓋、行業(yè)know-how等方面更具優(yōu)勢(shì),市場(chǎng)份額有望逐步向龍頭集中。龍頭廠(chǎng)商在認(rèn)證產(chǎn)品數(shù)量、品類(lèi)覆蓋、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定等方面更具優(yōu)勢(shì),隨著行業(yè)對(duì)產(chǎn)品力要求不斷提升,市場(chǎng)份額有望逐步向龍頭集中。從產(chǎn)業(yè)鏈布局與商業(yè)模式來(lái)看,行業(yè)主要分為聚焦產(chǎn)業(yè)鏈中上游廠(chǎng)商與聚焦終端用戶(hù)的密碼應(yīng)用廠(chǎng)商:1)產(chǎn)業(yè)鏈中上游廠(chǎng)商:以三未信安為代表,覆蓋密碼芯片、板卡、整機(jī)等中上游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié),產(chǎn)品由網(wǎng)安、密碼應(yīng)用等廠(chǎng)商做集成應(yīng)用到下游各行業(yè)。該類(lèi)廠(chǎng)商的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度較高,且不易受到單一行業(yè)需求波動(dòng)影響,具有較高的成長(zhǎng)確定性和穩(wěn)定性,有望受益于行業(yè)高景氣度,得到快速發(fā)展機(jī)遇。2)密碼應(yīng)用廠(chǎng)商:
主要面對(duì)終端客戶(hù)提供完整的密碼解決方案,上市公司主要包括格爾軟件、信安世紀(jì)、數(shù)字認(rèn)證等,該類(lèi)企業(yè)長(zhǎng)期深耕部分行業(yè),已經(jīng)形成了深刻的行業(yè)Know-how,由于密碼產(chǎn)品作為底層的安全基礎(chǔ)設(shè)施,需要與上次應(yīng)用深度結(jié)合,天然具有較高的產(chǎn)品粘性,廠(chǎng)商在優(yōu)勢(shì)行業(yè)已經(jīng)形成較高的壁壘,有望受益于所在行業(yè)需求釋放,得到加速成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
投資建議:行業(yè)有望高景氣發(fā)展,龍頭廠(chǎng)商有望充分受益,實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,強(qiáng)烈推薦三未信安、衛(wèi)士通,建議關(guān)注信安世紀(jì)、格爾軟件、數(shù)字認(rèn)證等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;技術(shù)迭代不及預(yù)期;疫情導(dǎo)致確認(rèn)收入延遲風(fēng)險(xiǎn)。
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