股權(quán)激勵(lì)行業(yè)股票2022業(yè)績(jī)分析:“一體兩翼”助力騰飛
日期:2022-11-21 14:26:50 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
洋河股份(002304):治理結(jié)構(gòu)合理,股權(quán)激勵(lì)激發(fā)潛能作為宿遷市國(guó)資委為實(shí)控人的國(guó)資企業(yè),洋河歷經(jīng)兩次改制,在保證股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的同時(shí)積極采用激勵(lì)措施,助力企業(yè)“一次創(chuàng)業(yè)”成功。2000 年以來(lái)四任董事長(zhǎng)一如既往保持創(chuàng)新動(dòng)力,走在行業(yè)前沿。隨著2019 年起公司的主動(dòng)改革以及2021 年通過(guò)新的大規(guī)模股權(quán)激勵(lì)方案,我們認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)方案將激發(fā)管理層及廣大員工潛能,助力企業(yè)“二次騰飛”成功。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善,“一體兩翼”助力騰飛2019 年以來(lái),為站位次高端價(jià)格帶,洋河先后推出夢(mèng)之藍(lán)M6+、夢(mèng)之藍(lán)M3 水晶版,前者反響熱烈,后者仍在培育。除洋河藍(lán)色經(jīng)典品牌外,洋河積極推動(dòng)雙溝作為公司“第二增長(zhǎng)極”,并通過(guò)收購(gòu)貴酒積極切入醬酒賽道,構(gòu)造“一體兩翼”產(chǎn)品格局。我們認(rèn)為以上舉措解決了困擾洋河的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化的問(wèn)題,為公司提供新的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/div>
渠道梳理完畢,廠商關(guān)系回暖
為解決渠道庫(kù)存高企的問(wèn)題,洋河自2019 年起積極推動(dòng)“一商為主、多商為輔”的新經(jīng)銷(xiāo)體系建設(shè),并積極采用控貨提價(jià)、嚴(yán)防竄貨等措施配合。目前渠道梳理工作已經(jīng)取得成效。除此之外,洋河改革經(jīng)銷(xiāo)商考核制度,對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商更靈活、更友好,廠商關(guān)系回暖。我們認(rèn)為洋河渠道改革完成后,其全國(guó)范圍內(nèi)渠道扎實(shí)的優(yōu)勢(shì)又將展現(xiàn),有利于核心單品行銷(xiāo)。
投資建議
我們維持公司2022-2024 年?duì)I業(yè)收入為304.96/356.20/405.71億元的預(yù)測(cè),維持公司2022-2024 年EPS 為6.38/7.53/8.70 元的預(yù)測(cè),對(duì)應(yīng)2022 年11 月18 日146 元的收盤(pán)價(jià),對(duì)應(yīng)PE 分別為22.89/19.40/16.79 倍,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不及預(yù)期、核心產(chǎn)品增長(zhǎng)不及預(yù)期、雙溝發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期、食品安全問(wèn)題
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