建材行業(yè)股票2022業(yè)績分析:基本面強勁單季業(yè)績及訂單情況表現(xiàn)良好
日期:2022-11-03 10:52:27 來源:互聯(lián)網(wǎng)
22Q3 建材板塊遭受壓力測試、建筑央企基本面強勁:根據(jù)22 年三季報顯示,建材企業(yè)由于受制于下游地產(chǎn)需求的持續(xù)疲軟,同時疊加原燃材料價格持續(xù)高位,經(jīng)營壓力較大,普遍錄得負(fù)增長。受益于基建發(fā)力,建筑央企基本面則仍然強勁,單季業(yè)績及訂單情況表現(xiàn)良好。我們維持地產(chǎn)拐點或逐步臨近的判斷,建議關(guān)注相關(guān)龍頭上市公司以及彈性較優(yōu)的二線標(biāo)的,東方雨虹、北新建材、偉星新材、蒙娜麗莎、科順股份等?⒐ざ送扑]旗濱集團(tuán),建議關(guān)注金晶科技。判斷受益于“穩(wěn)增長”政策逐步落地,基建投資景氣度持續(xù)升溫。繼續(xù)推薦鴻路鋼構(gòu)、中國建筑、中國電建、中國能源建設(shè)(H 股)。
9 月基建投資維持高增,地產(chǎn)銷售降幅收窄:在前期政策性信貸資金、專項債結(jié)存限額不斷接續(xù)發(fā)力的支撐下,9 月廣義基建增速達(dá)到16.3%。隨各地政府在10 月發(fā)行專項債限額、支持在建項目,預(yù)計10 月基建增速依然有望維持高位。
隨基數(shù)逐步走低、各地持續(xù)推進(jìn)因城施策,房地產(chǎn)銷售面積單月同比增速收窄至-15.4%。隨著地產(chǎn)政策力度的不斷加碼和效果顯現(xiàn),市場有望進(jìn)一步回暖。
防水新規(guī)出臺,助力行業(yè)擴容+集中度提升:住建部正式出臺《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》(即防水新規(guī)),對不同使用環(huán)境下的防水設(shè)計工作年限有明確要求。一方面會提高下游客戶對產(chǎn)品性能的要求,另一方面也有望增加單位施工面積防水材料的用量,這樣帶來的效果將是行業(yè)需求與集中度的雙升。建議關(guān)注東方雨虹、北新建材、科順股份、凱倫股份等防水企業(yè)的長期成長性強化。
本周市場表現(xiàn)及高頻數(shù)據(jù)跟蹤:
市場表現(xiàn):本周中信建材指數(shù)-5.52%,其中其他裝飾材料指數(shù)跌幅最。-0.33%)、陶瓷指數(shù)跌幅最大(-12.09%);本周中信建筑指數(shù)-3.57%,其中專業(yè)工程及其他指數(shù)跌幅最。-1.91%)、園林工程指數(shù)跌幅最大(-5.82%);本周基建公募REITs 板塊平均漲跌幅為-2.18%(算術(shù)平均),其中國泰君安東久新經(jīng)濟REIT 跌幅最小(-0.69%),博時蛇口產(chǎn)園REIT 跌幅最大(-5.38%)。
高頻數(shù)據(jù)(10.22-10.28):水泥:PO42.5 水泥均價為478.94 元,環(huán)比+0.37%;本周水泥庫容比68.31%,本周水泥庫容比環(huán)比-0.75pcts。玻璃:本周現(xiàn)貨價格1,690.00 元/噸,環(huán)比-0.06%;玻璃庫存7069.00 萬重箱,環(huán)比+1.43%。3.2mm光伏玻璃平均價為26.50 元/平米,環(huán)比持平;2mm 光伏玻璃平均價為20.00元/平米,環(huán)比持平;玻纖:本周纏繞直接紗價格5,100 元/噸,環(huán)比持平;G75電子紗價8000 元/噸,環(huán)比持平。
投資建議:建筑建材優(yōu)選組合:鴻路鋼構(gòu)(18XPE,重點推薦,訂單實質(zhì)轉(zhuǎn)好,產(chǎn)量環(huán)比改善,需求弱復(fù)蘇下看好公司業(yè)績彈性)、華鐵應(yīng)急(11XPE,看好設(shè)備租賃賽道)、魯陽節(jié)能(17XPE,要約收購落地,打開成長天花板)、中國電建(0.9XPB,關(guān)注綠電運營投資機會)、旗濱集團(tuán)(14XPE,浮法玻璃業(yè)績彈性、光伏玻璃帶來估值彈性)、中國建筑(0.5XPB,看好建筑及地產(chǎn)業(yè)務(wù)逆勢擴張)。注:估值均為光大建筑建材團(tuán)隊22 年預(yù)測數(shù)據(jù)。
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