市場回顧：節(jié)前一周（9.26-9.30）上證綜指下跌2.07%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.65%，滬深300 指數(shù)下跌1.33%。計算機（申萬）板塊下跌2.97%，跑輸上證綜指0.90pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指2.32pct，跑輸滬深300 指數(shù)1.64pct。

 

      美國國防部公布新一批制裁名單，大疆、華大基因、中科曙光、360 等13 家中國公司在列。10 月7 日，美國國防部根據(jù)《2021 財年國防授權(quán)法》第1260H 條的法定要求，發(fā)布了直接或間接在美國運營的第二批“中國軍事企業(yè)”名單，結(jié)合8 月24 日美國商務(wù)部以所謂“國家安全”及外交政策問題為由將中國航天科技集團和中國電子科技集團下屬的部分單位等7 家實體列入黑名單。

 

      國際環(huán)境動蕩催化我國信創(chuàng)行業(yè)走自主研發(fā)之路。美國自2018 年10 月29 日開啟對中芯片領(lǐng)域的制裁（晉華集成電路），2019 年5 月起對華為及華為產(chǎn)業(yè)鏈公司進行技術(shù)封鎖。上一輪制裁在2020 年12 月22日，美國商務(wù)部公布軍事實體清單，涉及58 家中國企業(yè)，包括中芯國際、大疆等中國科技公司。結(jié)合新一批的制裁名單，我們認為實體清單的創(chuàng)立或?qū)⒓铀僦忻涝诳萍碱I(lǐng)域的進一步脫鉤。

 

      美國的出口管制反映出中美在高新技術(shù)的競爭號角已經(jīng)吹響，短期來看我國高性能計算或?qū)⒂瓉黻囃雌冢�長期則為國產(chǎn)化自主研發(fā)奠定堅實基礎(chǔ)。面對科技領(lǐng)域的激烈競爭，中方在國家層面上接連出臺政策，例如《新時期促進集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》、《關(guān)于加強數(shù)字政府建設(shè)的指導(dǎo)意見》等，提出自主可控與國產(chǎn)化的技術(shù)方針。在企業(yè)層面，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正在布局底層安全、自主可控的信創(chuàng)生態(tài)（華為鯤鵬生態(tài)、中國電子PKS 體系生態(tài)、曙光&海光生態(tài)）。相關(guān)標的有中科曙光、太極股份、東方通、中國軟件等。

 

      投資建議

 

      （1）智能網(wǎng)聯(lián)汽車：相關(guān)標的有四維圖新、中科創(chuàng)達、德賽西威、經(jīng)緯恒潤、東軟集團、虹軟科技、千方科技等。

 

      （2）行業(yè)信創(chuàng)：相關(guān)標的有中科曙光、太極股份、東方通、中國軟件、神州數(shù)碼等。

 

      （3）工業(yè)軟件：相關(guān)標的有中控技術(shù)、寶信軟件、中望軟件、賽意信息、鼎捷軟件等。

 

      （4）金融IT：相關(guān)標的有恒生電子、頂點軟件、宇信科技、長亮科技、神州信息、東方國信等。

 

      （5）能源IT：相關(guān)標的有遠光軟件、朗新科技、恒華科技、國網(wǎng)信通、云涌科技等。

 

      （6）網(wǎng)絡(luò)安全：相關(guān)標的有衛(wèi)士通、啟明星辰、深信服、奇安信、綠盟科技、天融信、安博通等。

 

      （7）云計算：相關(guān)標的有廣聯(lián)達、用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際、金山辦公、石基信息、浪潮信息、紫光股份等。

 

      風(fēng)險提示

 

      下游景氣度不及預(yù)期；政策推進不及預(yù)期；技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。