輕工制造行業(yè)股票2022業(yè)績分析:頭部企業(yè)市占率的穩(wěn)步提升
日期:2022-10-05 09:23:34 來源:互聯(lián)網(wǎng)
9 月29 日,人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知,決定階段性調(diào)整差別化住房信貸政策。符合條件的城市政府,可自主決定在2022 年底前階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房貸款利率下限。
點(diǎn)評(píng):
堅(jiān)定“房住不炒”,促進(jìn)剛需,進(jìn)一步強(qiáng)化“因城施政”
本次政策的出臺(tái),旨在堅(jiān)持“房住不炒”,支持和滿足居民住房剛性需求。政策要求:“對(duì)于2022 年6-8 月份新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比、同比均連續(xù)下降的城市,在2022 年底前,階段性放寬首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限。二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行”。本次政策的調(diào)整豐富了房地產(chǎn)“因城施政”工具,并進(jìn)一步落實(shí)房地產(chǎn)長效機(jī)制。
8 月商品房竣工數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)明顯,30 大中城市住宅銷售良好前8 月商品房銷售面積同比下滑26.80%,其中8 月下滑24.46%,環(huán)比7 月下滑收斂5.81pct.?⒐(shù)據(jù)方面,前8 月同比下滑20.80%,其中8 月下滑5.15%,下滑幅度環(huán)比大幅收窄32.30pct.。截至9 月25 日,當(dāng)周國內(nèi)30 大中城市住宅銷售套數(shù)環(huán)比增長75.03%,9 月前4 周(9 月4 日-9 月25 日)銷售套數(shù)較8 月前4 周(8 月7 日-8 月28 日)環(huán)比增長1.95%。目前來看,重點(diǎn)城市地產(chǎn)銷售正處于好轉(zhuǎn)狀態(tài),且8 月竣工數(shù)據(jù)回暖明顯,將為家居需求釋放提供支撐。而本次政策出臺(tái)后,或?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)地方性地產(chǎn)政策加碼,并將提振市場對(duì)地產(chǎn)以及后周期板塊信心。
“金九銀十”,家居銷售向好可期,對(duì)于家居龍頭可樂觀些8 月,家具社零額與具制造業(yè)營收雙雙承壓,同比分別下滑8.10%和5.20%,賣場側(cè)8 月銷售額62.95 億元,同比下滑10.65%,系年內(nèi)首次下滑。我們認(rèn)為,作為家居銷售旺季的“金九銀十”來臨,期間內(nèi)家居品牌對(duì)于終端銷售優(yōu)惠力度基本也為年內(nèi)最大,因此可能存在銷售訂單延后可能。同時(shí),從歷史社零數(shù)據(jù)來看,9 月零售額增長普遍高于8 月,預(yù)計(jì)9 月家具社零將迎來較為明顯改善。另一方面,家居龍頭企業(yè)在7、8 月行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱的情況下,終端仍保持了相對(duì)較好的接單增長,短期即將進(jìn)入三季報(bào)披露期,龍頭企業(yè)業(yè)績更具性。中長期看,我們認(rèn)為,頭部企業(yè)在渠道招商、套系化銷售引流、升級(jí)整裝模式、產(chǎn)能布局等方面具備核心競爭優(yōu)勢(shì),而在行業(yè)數(shù)據(jù)疲弱之下,將持續(xù)強(qiáng)化“馬太效應(yīng)”,看好頭部企業(yè)市占率的穩(wěn)步提升。
推薦組合:歐派家居(603833)、顧家家居(603816)、索菲亞(002572)、喜臨門(603008)、金牌廚柜(603180)、志邦家居(603801)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原材料成本上漲;疫情致客流下滑風(fēng)險(xiǎn);房地產(chǎn)行業(yè)改善不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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