零售貸款概念股有哪些?零售貸款概念股成都銀行龍頭,2022年撥備率大幅提升
日期:2022-08-30 17:05:15 來源:互聯(lián)網(wǎng)
事件概述
成都銀行發(fā)布2022 年中報(bào):2022H1 實(shí)現(xiàn)營收99.95 億元(+17.02%,YoY),營業(yè)利潤(rùn)51.36 億元(+36.28%,YoY),歸母凈利潤(rùn)44.57 億元(+31.52%,YoY);中期總資產(chǎn)8939.18 億元(+21.43%,YoY;+6.70%,QoQ),存款6310.48 億元(+21.81%,YoY;+6.86%,QoQ),貸款4557.48 億元(+32.63%,YoY;+8.73% ,QoQ)。凈息差2.07%(-4bp,YoY);不良貸款率0.83%(-8bp,QoQ),撥備覆蓋率474.44%(+38.75pct,QoQ),撥貸比3.94%(-0.01pct,QoQ);資本充足率12.09%(-0.25pct,QoQ);年化ROE18.58%(+2.22pct,YoY)。
分析判斷:
核心營收靚麗+信用成本下行,驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)增速放量高增超30%成都銀行概念股上半年實(shí)現(xiàn)營收和PPOP 分別同比+17%/+15.2%,較Q1 分別-0.6pct/+0.5pct,其中核心營收表現(xiàn)強(qiáng)勁:1)占營收八成的利息凈收入貢獻(xiàn)了18.7%的穩(wěn)健增速,得益于息差有一定韌性下、規(guī)?煸隼瓌(dòng)。2)手續(xù)費(fèi)凈收入增速較Q1 提升6.9pct 至35.8%,Q2 單季增速超44%,其中除代理和投行收入同比縮量外,理財(cái)資管類中收同比+21.7%,占總傭金收入的60%,清結(jié)算和銀行卡收入亦實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),考慮到公司8 月獲批基金托管資格,未來有望進(jìn)一步賦能財(cái)富業(yè)務(wù)概念股。3)其他非息收入同比+6.9%。得益于資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)優(yōu)異,上半年信用成本下行,減值計(jì)提同比-12%,貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)放量高增31.5%,較Q1 進(jìn)一步提升2.7pct,在目前披露中報(bào)的33 家上市銀行中居第二位(僅略低于杭銀的31.7%),Q2 單季利潤(rùn)增速34.1%,業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗超預(yù)期下,上半年簡(jiǎn)單年化ROE 高達(dá)18.58%,同比還有2pct 的提升。
享區(qū)域優(yōu)勢(shì)信貸投放高景氣,資產(chǎn)定價(jià)穩(wěn)定息差顯韌性規(guī)模快增是業(yè)績(jī)核心正貢獻(xiàn)因素,得益于川渝地區(qū)上半年旺盛的投融資需求,成都銀行二季度延續(xù)了貸款同比32.6%的高增速,帶動(dòng)總資產(chǎn)同比+21.4%,環(huán)比Q1 提升4pct。結(jié)構(gòu)上對(duì)公、零售貸款分別較年初增長(zhǎng)22.8%和5.7%,票據(jù)規(guī)?s量過半,反映一般對(duì)公貸款供需兩旺的格局,且二季度零售貸款回到同比多增的狀態(tài),貢獻(xiàn)貸款占比提升。具體投向來看,對(duì)公貸款增量的七成投向租賃商務(wù)、水利環(huán)境和制造業(yè),與加大基建建設(shè)和制造業(yè)支持力度的政策導(dǎo)向相符;零售貸款增量的一半投向經(jīng)營貸,經(jīng)營貸規(guī)模較年初高增93%,信用卡也有25%的較快增長(zhǎng),按揭和消費(fèi)貸規(guī)模僅微增。
負(fù)債端,在二季度加大同業(yè)資產(chǎn)概念股和負(fù)債配置的同時(shí),存款保持22%的同比穩(wěn)健增速,上半年整體存款增量已超過2021 全年,同比多增20%。且二季度存款增量主要來自對(duì)公活期和居民定期存款,驅(qū)動(dòng)活存率升至46.3%左右,較年初和環(huán)比Q1 均有改善。
雖然受行業(yè)性概念股的資產(chǎn)定價(jià)下行壓力影響,但是公司上半年凈息差2.07%,同比僅降低4BP。并且值得注意的是,投資資產(chǎn)收益率同比降幅有24BP,而貸款收益率僅同比降4BP 顯現(xiàn)較強(qiáng)韌性和公司較強(qiáng)的定價(jià)能力,其中對(duì)公貸款收益率同比降6BP,零售貸款收益率不降反升1BP,或源于經(jīng)營貸投放上量拉動(dòng);存款競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈下,上半年付息率同比走高15BP,整體負(fù)債端付息率上行9BP。
資產(chǎn)質(zhì)量躋身行業(yè)前列,撥備率大幅提升
成都銀行中期不良率收錄0.83%,環(huán)比Q1 大幅降低8BP,其中對(duì)公貸款0不.9良3%率、較年初降低24BP,主要是房地產(chǎn)業(yè)不良率上行1.52pct 至2.7%,區(qū)域經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展下,制造業(yè)、批零、居民服務(wù)等行業(yè)不良率都有較 大幅度的改善;個(gè)貸不良率較年初小幅上行2BP 至0.53%,僅按揭不良率有所提升,而經(jīng)營貸在規(guī)?煸龅耐瑫r(shí),不良率降幅也更顯著。前瞻指標(biāo)來看,中期關(guān)注類占比僅0.5%,環(huán)比升5BP,較年初仍降11BP;逾期率0.84%,較年初降12BP;相應(yīng)的,逾期90+/不良為79.7%,較年初再降2.1pct。而上半年核銷規(guī)模較小,測(cè)算加回核銷的不良生成率僅0.01%,風(fēng)險(xiǎn)控制非常優(yōu)異,信用成本率同比下行,撥備覆蓋率則環(huán)比大幅提升38.8pct 至474.44%,幅度處于行業(yè)前列。
投資建議
成都銀行憑借區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)和較強(qiáng)的資產(chǎn)獲取能力,上半年信貸投放高景氣,一方面穩(wěn)定資產(chǎn)端定價(jià),息差韌性顯現(xiàn);另一方面疊加財(cái)富中收催化,核心盈利強(qiáng)勁,疊加信用成本下行,業(yè)績(jī)?cè)鏊俪?0%居行業(yè)前列;同時(shí)資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)有大幅改善,同時(shí)撥備水平大幅提升,躋身行業(yè)第一梯隊(duì)。考慮到公司可轉(zhuǎn)債概念股9 月將進(jìn)入轉(zhuǎn)股期,未來轉(zhuǎn)股的落地將對(duì)核心資本形成補(bǔ)充,進(jìn)一步支撐公司成長(zhǎng)性。我們持續(xù)看好公司區(qū)位和精細(xì)化管理優(yōu)勢(shì),轉(zhuǎn)股催化估值空間,維持公司22-24 年?duì)I收207/240/281 億元的預(yù)測(cè),歸母凈利潤(rùn)97/117/139 億元的預(yù)測(cè),對(duì)應(yīng)增速為24%/21%/18.4%;維持22-24 年EPS 2.61/3.17/3.77 元的預(yù)測(cè),對(duì)應(yīng)2022 年8 月29 日14.59元/股收盤價(jià),PB 分別為1.01/0.87/0.76 倍,維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、整體經(jīng)濟(jì)未來修復(fù)不及預(yù)期,信用概念股成本大幅提升的風(fēng)險(xiǎn);2、公司的重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。
數(shù)據(jù)推薦
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