美國(guó)美妝概念股Coty 集團(tuán)2022 財(cái)年凈銷售額53.0 億美元，同比+16%。其中，2022 財(cái)年第四季度凈銷售額11.7 億美元，同比+長(zhǎng)16%，超過平均預(yù)期11.4 億美元。盡管第四季度受到中國(guó)疫情和相關(guān)措施出臺(tái)的影響，但中國(guó)市場(chǎng)仍然實(shí)現(xiàn)了11%的年銷售額增長(zhǎng)。

 

    集團(tuán)高端美妝表現(xiàn)優(yōu)異，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受疫情影響較大。高端美妝部概念股2022財(cái)年全年凈銷售額32.68 億元（同比+22%）。主要得益于歐非、中東、美國(guó)等地以及旅游零售龍頭股的增長(zhǎng)，其中高端香水增長(zhǎng)強(qiáng)勁，同比上升約20%。亞太地區(qū)2022 財(cái)年全年凈銷售額6.58 億美元（同比+14%），業(yè)績(jī)期內(nèi)中國(guó)市場(chǎng)受疫情反復(fù)影響，但疫情得到控制后需求強(qiáng)勢(shì)反彈。

 

    集團(tuán)展望2023 年預(yù)計(jì)收入同比增長(zhǎng)6%～8%。2023 年預(yù)計(jì)EBITDA為9.55-9.65 億美元（2022 財(cái)年同期9.05 億美元），調(diào)整后每股預(yù)期收益同比增長(zhǎng)10%-20%（2022 財(cái)年同期0.28 美元）。

 

    8 月部分國(guó)產(chǎn)頭部品牌備案數(shù)量環(huán)比略有減少。截止8 月27 日，珀萊雅新增備案3 件；貝泰妮新增11 件產(chǎn)品備案；上海家化新增備案5件；華熙生物8 月以來新增備案5 件；魯商發(fā)展新增備案4 件。近期多款國(guó)貨化妝品上市新品：肌活推出新品糙米煥活柔膚霜，御泥坊推出泥漿精華面膜。

 

    上周（8 月22 日-8 月27 日）美容行業(yè)指數(shù)漲跌幅為1.06%，申萬一級(jí)31 個(gè)行業(yè)中排名6。同期滬深300 指數(shù)漲跌幅-1.05%，美容行業(yè)跑贏指數(shù)2.11 pcts。美容行業(yè)PE-TTM 為44.88，位于歷史分位26.70%。

 

    個(gè)股方面，上周漲幅TOP5 個(gè)股分別為科思股份（7.38%）/貝泰妮（6.16%）/錦盛新材（2.99%）/愛美客（2.06%）/上海家化（2.05%）。

 

    投資建議：下半年繼續(xù)關(guān)注國(guó)產(chǎn)化妝品龍頭品牌商在新品推廣及營(yíng)銷投入力度加大帶動(dòng)下的業(yè)績(jī)修復(fù)提升，重點(diǎn)跟蹤品牌龍頭股推新節(jié)奏及在線上新興渠道流量的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：新品推出不及預(yù)期；疫情持續(xù)反復(fù)影響線上線下銷售；行業(yè)需求復(fù)蘇低于預(yù)期；行業(yè)政策推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加��；宏觀經(jīng)濟(jì)龍頭股下行壓力加大；上市公司治理風(fēng)險(xiǎn)；重要股東大幅減持風(fēng)險(xiǎn)；大額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

 

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