2022年德國(guó)電力龍頭股有哪些,德國(guó)電力板塊概念股一覽表
日期:2022-08-30 12:01:48 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
我們延續(xù)此前的觀點(diǎn):7 月以來(lái),電力行業(yè)利空逐漸落地。立秋之后,天氣將逐漸涼爽,煤炭概念股庫(kù)存旺季上升,我們認(rèn)為電力板塊機(jī)會(huì)加大,務(wù)必重視。上周電力公司中報(bào)紛紛落地,總體看火電公司Q2 歸母凈利同比仍然以下滑為主,而7 月火電利用小時(shí)環(huán)比6 月上漲24%,我們預(yù)計(jì)Q3 火電利用小時(shí)環(huán)比改善10-20%,長(zhǎng)協(xié)煤執(zhí)行也逐漸兌現(xiàn)(我們預(yù)計(jì)Q3 長(zhǎng)協(xié)煤占比有望提升10pct),我們認(rèn)為三季度火電公司的度電盈利有望改善2-3 分/度,即便不考慮Q3 市場(chǎng)煤價(jià)可能下行,電力公司盈利仍有望看到大幅增長(zhǎng),當(dāng)前板塊估值較低,值得重點(diǎn)關(guān)注。
本周歐洲天然氣龍頭股價(jià)格上漲,帶動(dòng)海外電價(jià)上漲。8 月26 日,歐洲能源交易所(European Energy Exchange AG)明年交付的德國(guó)電力價(jià)格度電上漲7.6%至每兆瓦時(shí)805.15 歐元,當(dāng)周上漲39%。海外電價(jià)上漲主要因?yàn)椋海?)根據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)、央視新聞援引塔斯社報(bào)道,8 月22 日倫敦洲際交易所天然氣期貨價(jià)格超過(guò)3000 美元/千立方米,創(chuàng)下今年3 月8 日以來(lái)的新高,荷蘭TTF 指數(shù)9 月天然氣期貨價(jià)格一度達(dá)3024 美元/千立方米(292.4 歐元/兆瓦時(shí)),天然氣價(jià)格走高與“北溪-1”管線將從8 月31 日起因渦輪機(jī)檢修暫停輸氣有關(guān)。(2)根據(jù)國(guó)際燃?xì)饩W(wǎng)援引央視新聞,德國(guó)副總理兼經(jīng)濟(jì)和氣候保護(hù)部長(zhǎng)表示,德國(guó)將不考慮為節(jié)省天然氣而延長(zhǎng)剩余三座核電站的運(yùn)營(yíng)期限,理由是這些核電最多只能節(jié)省2%的天然氣用量(但今年一季度,這三座核電站發(fā)電量占全國(guó)總發(fā)電量的6%)。
歐洲煤價(jià)回落,而國(guó)內(nèi)煤價(jià)受疫情影響上漲。近期海外煤價(jià)持續(xù)下跌,歐洲三港煤價(jià)從7 月28 日高點(diǎn)的433 美元/噸已下跌13.8%至380 美元/噸。近期國(guó)內(nèi)煤價(jià)明顯上漲,從上周的1158 漲至1205 元/噸。而主要原因還是:(1)前期國(guó)內(nèi)山西內(nèi)蒙受暴雨影響停產(chǎn);(2)近期陜西煤礦生產(chǎn)受到疫情影響。但需要注意鄂爾多斯煤礦已經(jīng)開始抽水,我們預(yù)計(jì)鄂爾多斯部分露天煤礦將在近期復(fù)產(chǎn)。
缺電仍將存在,但我們并不認(rèn)為電價(jià)可以大幅上漲。根據(jù)電規(guī)總院公眾號(hào):(1)2022-2024 年年均新增煤電裝機(jī)4000-5000 萬(wàn)千瓦,三年合計(jì)增加1.4 億千瓦;(2)2023 和2024 年缺電仍將持續(xù),仍有6-7 省將存在用電緊張現(xiàn)象;(3)預(yù)測(cè)22-24 年用電量增速分別為4.8%、5.1%、4.7%。
電力龍頭估值長(zhǎng)期低位區(qū)間,Q3 盈利上行。我們認(rèn)為火電21 年Q4 盈利底部已經(jīng)確認(rèn),多數(shù)公司22Q3 受益電量和煤價(jià),好轉(zhuǎn)是趨勢(shì)。海外電力龍頭PB普遍在1.5-2 倍,國(guó)內(nèi)1.5 倍以下或被低估。建議關(guān)注:火電彈性(華電國(guó)際、華能國(guó)際、寶新能源,粵電力,建投能源,皖能電力,浙能電力);火電轉(zhuǎn)型(華潤(rùn)電力,中國(guó)電力);水火并濟(jì)(國(guó)電電力,湖北能源,國(guó)投電力,大唐發(fā)電),煤電一體化(內(nèi)蒙華電);新能源(三峽能源、龍?jiān)措娏Α⒅袕V核新能源、福能股份概念股、中閩能源、大唐新能源);水電(長(zhǎng)江電力、華能水電、川投能源、桂冠電力,桂東電力,黔源電力);核電(中國(guó)核電,中國(guó)廣核);電網(wǎng)(三峽水利、涪陵電力)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。(1)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期和貨幣政策導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)格波動(dòng)較大。(2)電力市場(chǎng)概念股化方向確定,但發(fā)展時(shí)間難以確定。
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