在俄烏沖突持續(xù)的背景下，近期歐洲能源危機愈演愈烈，國際原油概念股和天然氣龍頭股價格持續(xù)上漲。我們認為應(yīng)當關(guān)注兩條主線：1）主線一，受益于油氣價格上漲的上游及天然氣、油服板塊；2）主線二，歐洲天然氣短缺或?qū)⒂绊懟�工品供�?yīng)，關(guān)注歐洲產(chǎn)能占比較大的維生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助劑板塊。

 

    主線一：油氣龍頭股價格持續(xù)上漲，上游及天然氣、油服板塊有望受益。 近期原油需求指征轉(zhuǎn)暖，原油需求出現(xiàn)回升跡象；供給端缺乏閑置產(chǎn)能和增產(chǎn)意愿的OPEC 透露減產(chǎn)意愿，美國頁巖油增產(chǎn)依然乏力，原油龍頭股供給端有望重新趨緊；展望中長期，全球油氣行業(yè)資本開支不足導致油氣長期供給增長困難。我們看好2022 年下半年油氣景氣度，并維持對中長期油氣景氣度的判斷，上游及天然氣、油服企業(yè)有望在油氣價格景氣中充分受益。

 

    主線二：歐洲天然氣短缺或?qū)⒂绊懟�工品供�?yīng)，關(guān)注維生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助劑板塊。天然氣對歐洲化工品生產(chǎn)至關(guān)重要，天然氣短缺將對化工產(chǎn)品生產(chǎn)造成雙重打擊，一為生產(chǎn)過程將缺乏足夠的能源，二為產(chǎn)品的制造將缺乏關(guān)鍵原料。俄烏沖突持續(xù)，歐洲天然氣供應(yīng)短缺問題持續(xù)，在此背景下歐洲化工品生產(chǎn)或?qū)⑹艿接绊�，建議關(guān)注歐洲化工品產(chǎn)能占比較大的維生素、聚氨酯、蛋氨酸等品種。

 

    板塊周漲跌情況：過去5 個交易日，滬深兩市各板塊大部分呈跌勢，本周上證指數(shù)跌幅為0.67%，深證成指跌幅為2.42%，滬深300 指數(shù)跌幅為1.05%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為3.44%。中信基礎(chǔ)化工板塊跌幅為1.3%，漲跌幅位居所有板塊第18 位。過去5 個交易日，化工行業(yè)各子板塊大部分呈跌勢，漲跌幅前五位的子板塊為：氮肥（+5.6%），純堿（+4.1%），聚氨酯（+4.1%），磷肥及磷化工（+3.9%），食品及飼料添加劑（+2.3%）。漲跌幅后五位的子板塊為：

 

    膜材料（-10.3%），橡膠助劑（-9.2%），有機硅（-8.6%），碳纖維（-6.6%），無機鹽（-6.2%）。

 

    個股漲跌幅：過去5 個交易日，基礎(chǔ)化工板塊漲幅居前的個股有：呈和科技（ +24.63%） ， 達志科技（ +19.96%） ， 圣濟堂（ +15.72%） ， 安迪蘇（+15.20%），保利聯(lián)合（+14.45%）。

 

    投資建議：（1）上游油氣板塊建議關(guān)注中國石油、中國石化、中海油和新奧股份及其他油服標的。（2）低估值化工龍頭白馬：建議關(guān)注①三大化工白馬：萬華化學、華魯恒升、揚農(nóng)化工；②民營大煉化及化纖板塊：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；③輕烴裂解板塊：衛(wèi)星化學、東華能源；④煤制烯烴：寶豐能源。（3）新材料板塊：建議關(guān)注①半導體材料：晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電概念股、江化微、久日新材、鼎龍股份；②風電材料：碳纖維、聚醚胺、基體樹脂、夾層材料、結(jié)構(gòu)膠等相關(guān)企業(yè)；③鋰電材料：電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關(guān)企業(yè)；④光伏材料：上游硅料概念股、EVA、純堿等相關(guān)企業(yè)；⑤OLED 產(chǎn)業(yè)鏈：

 

    萬潤股份、瑞聯(lián)新材、奧來德、濮陽惠成。（4）傳統(tǒng)周期板塊：建議關(guān)注農(nóng)藥概念股、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領(lǐng)域相關(guān)標的。

 

    風險分析：油價快速下跌和維持高位的風險；下游需求不及預期風險。

 

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