投資要點(diǎn)

 

    本周多 家建筑企業(yè)發(fā)布 2022 年半年報，整體業(yè)績表現(xiàn)一般。本周建筑裝飾板塊中，中材國際、華設(shè)集團(tuán)、鴻路鋼構(gòu)、華陽國際、安徽建工、中國電建、精工鋼構(gòu)等公司陸續(xù)發(fā)布2022 年半年報，二季度歸母凈利潤同比增速分別為6.37%、6.51%、7.83%、-2.34%、8.07%、34.29%、2.10%，從本周發(fā)布的中報情況看，建筑企業(yè)總體業(yè)績表現(xiàn)一般，我們認(rèn)為主要系二季度持續(xù)的疫情及六月以來的高溫天氣影響，建筑企業(yè)實物工作量形成及收入確認(rèn)節(jié)奏放緩。但隨著今年新增專項債到位，“穩(wěn)增長政策工具箱”

 

    持續(xù)加碼落地，以及疫情、天氣等影響因素緩解，我們預(yù)計下半年實物工作量有望加速落地。

 

    分布式光伏針對性支持政策持續(xù)落地，驅(qū)動BIPV 快速發(fā)展。本周工信部、能源局、發(fā)改委等相繼發(fā)布多項光伏、儲能等新能源相關(guān)政策。分布式光伏來看，本周工信部發(fā)布的《通知》，要求有序推進(jìn)光伏市場建設(shè)，調(diào)控光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格，此外，能源局發(fā)布的《方案》要求推動分布式發(fā)電參與綠色電力交易，完善交易機(jī)制。我們認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)BIPV 項目落地放緩的主要原因在于組件價格偏高，導(dǎo)致投資收益下降，從而影響了投資商的積極性，而本周的《通知》意在調(diào)控光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格，針對性政策的引導(dǎo)，有望加速光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配調(diào)整，有利于BIPV 下游需求邊際改善；同時《方案》支持分布式發(fā)電就近參與市場化交易，“隔墻售電”有望加速推進(jìn)，從而降低BIPV 投資門檻，驅(qū)動BIPV 適用市場擴(kuò)容。

 

    新型儲能概念股訂單持續(xù)放量，有望迎來爆發(fā)期。本周工信部、發(fā)改委等七部門要求推廣鋰電池使用，推進(jìn)新型儲能技術(shù)與供配電技術(shù)概念股的融合應(yīng)用，可以看出，新能儲能龍頭股未來在新能源供配電中將扮演重要角色。根據(jù)北極星儲能網(wǎng)公布的招投標(biāo)數(shù)據(jù)，本周新疆、山東、安徽等多個地方進(jìn)行了大容量的新型儲能EPC 項目的招投標(biāo)，訂單在持續(xù)的放量。在地方政府“新能源+儲能”政策的持續(xù)驅(qū)動下，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長的趨勢，隨著新能源裝機(jī)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，新型儲能需求有望得到進(jìn)一步釋放。

 

    投資建議：1）建議重視穩(wěn)增長與“雙碳”的最大公約數(shù)——新能源基建，首推儲能基建設(shè)計龍頭【永福股份】；建議重視BIPV 市場爆發(fā)帶來的相關(guān)建筑公司業(yè)績高彈性，推薦【宏潤建設(shè)】、【龍元建設(shè)】；推薦EPCO一站式電能服務(wù)商【蘇文電能】龍頭股；推薦積極開展BIPV 業(yè)務(wù)龍頭股的鋼結(jié)構(gòu)公司【東南網(wǎng)架】、【精工鋼構(gòu)】龍頭股。2）關(guān)注傳統(tǒng)基建龍頭。具有多重主題催化的基建央企，推薦【中國中鐵】、【中國鐵建】、【中國交建】、【中國建筑】龍頭股、【中國化學(xué)】；具有業(yè)績彈性的地方國企，推薦【安徽建工】。

 

    3）短期疫后復(fù)蘇具有業(yè)績彈性，長期競爭優(yōu)勢不變的民營細(xì)分賽道龍頭，推薦鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭【鴻路鋼構(gòu)】。

 

    本周（8 月20 日-8 月26 日）新增專項債300 億元，新增一般債108.71億元，新增再融資債券龍頭股714.11 億元。

 

    風(fēng)險提示：地方融資平臺違約風(fēng)險、新簽訂單不及預(yù)期、PPP 規(guī)范政策進(jìn)一步趨嚴(yán)的風(fēng)險、宏觀流動性趨緊的風(fēng)險、地產(chǎn)龍頭股調(diào)控政策進(jìn)一步趨嚴(yán)的風(fēng)險。

 

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