醫(yī)保支付行業(yè)概念股有哪些?2022最新醫(yī)保支付龍頭股名單
日期:2022-08-29 10:01:42 來源:互聯(lián)網(wǎng)
中國創(chuàng)新藥概念股:藥監(jiān)、支付政策逐步成熟。國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)起步于2016年,憑借天時、地利、人和獲得了快速發(fā)展。藥監(jiān)、醫(yī)保支付龍頭股政策逐步成熟:CDE 發(fā)布《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導原則》,將進一步提升創(chuàng)新藥的門檻,是明確的趨勢。目前醫(yī)保談判已常態(tài)化,新藥定價模式也逐步清晰,國內(nèi)定價環(huán)境遠好于當前日本,憑借中國人口基數(shù),中國單廠家單品銷售天花板將遠高于日本。行業(yè)準入門檻的提升,將優(yōu)化國內(nèi)創(chuàng)新藥的競爭環(huán)境,進而獲得更好的回報。
他山之石龍頭股:Biotech 發(fā)展路徑探討。分析納斯達克Biotech 公司30 年發(fā)展歷史發(fā)現(xiàn):二級市場對于Biotech 是新的融資渠道龍頭股,大大拓展了融資渠道;極少部分企業(yè)最后成功成長為Big Pharma,一大部分企業(yè)被并購,海外創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈分工非常明確;納斯達克Biotech 市值分布最為集中的區(qū)間在1~50 億美金,超過50 億美金的占比7.2%;BigPharma 跟Biotech 并購合作的背景是強有力的知識產(chǎn)權(quán)的保護;從最后成藥的角度,創(chuàng)新者中的成功者寥寥,不同的參與主體需要獲得合理回報,回報實現(xiàn)方式不同;國內(nèi)的Big Pharma 需要成長得更大,Biotech 需要做得更新,資本市場更加成熟。
世界是平的,全球視角評估國內(nèi)創(chuàng)新。隨著我國加入ICH,創(chuàng)新藥臨床開發(fā)規(guī)范化,臨床資源相對緊張,國內(nèi)新藥開發(fā)成本也在上升。對于國內(nèi)創(chuàng)新升級,核心仍是構(gòu)建產(chǎn)品的競爭力,開發(fā)出針對未滿足臨床需求的新藥。國內(nèi)創(chuàng)新藥出海是小荷才露尖尖角,出海有利于打開產(chǎn)品銷售的天花板,從早期授權(quán)到自主臨床開發(fā)和商業(yè)化,國內(nèi)藥企的出海之路將循序漸進。
創(chuàng)新藥估值方法探討。由于創(chuàng)新藥企并未產(chǎn)生利潤甚至收入,因此并不適合PE、PB 及PS 估值,而通常采用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)估值方法,即通過假設患者流、用藥金額等指標得出產(chǎn)品未來銷售額,再根據(jù)研發(fā)風險乘以假設的上市概率,得到未來現(xiàn)金流后進行折現(xiàn)。另外按照Peak Sales 的PS 估值也是可選簡潔的方式。
投資策略:從兩個維度選擇創(chuàng)新藥企。1.關注傳統(tǒng)仿藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的,創(chuàng)新藥收入占比逐步提升,商業(yè)化確定性強,投資組合:恒瑞醫(yī)藥龍頭股、翰森制藥、信立泰、科倫藥業(yè)、先聲藥業(yè)、石藥集團、中國生物制藥、復星醫(yī)藥龍頭股(A/H)等;2.具備國際化基因或者驗證本土商業(yè)化能力的biotech:金斯瑞生物科技、百濟神州(A/H/O)、榮昌生物-B(A/H)、信達生物、君實生物(A/H)、艾力斯-U,迪哲醫(yī)藥-U。
風險提示。藥品龍頭股審評進度低于預期,控費政策推進速度高于預期,疫情影響大于預期。
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