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融資活動行業(yè)概念股有哪些?2022最新融資活動龍頭股名單

日期:2022-08-27 18:22:30 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    事項:
 
    同程旅行發(fā)布2022 年半年報:1)22Q2 實現(xiàn)營收13.19 億元,同比-38.3%;經(jīng)調(diào)整凈利潤1.12 億元,同比-73.2%。2)22H1 實現(xiàn)營收30.37 億元,同比-19.1%;經(jīng)調(diào)整凈利潤3.57 億元,同比-50.4%。
 
    平安觀點:
 
    二季度疫情沖擊下仍實現(xiàn)盈利,經(jīng)營韌性強:1)分業(yè)務來看:22Q2 住宿預訂業(yè)務收入5.44 億元,同比-26.8%;交通票務收入6.20 億元,同比-49.8%,其他業(yè)務概念股(含廣告收入、配套增值用戶服務收入、會員服務概念股收入、商旅服務收入及景點門票收入)1.56 億元,同比-3.0%。2)二季度新冠疫情在大城市爆發(fā)并波及全國多地,防疫措施嚴格致旅游行業(yè)受到重創(chuàng),但公司業(yè)績韌性強,疫情沖擊下仍實現(xiàn)盈利,22Q2/22H1 分別實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤1.12/3.57 億元,經(jīng)調(diào)整利潤率8.5%/11.8%,同比-11.0pct/-7.4pct。
 
    優(yōu)化營銷成本,融資活動為運營提供保障:1)22Q2 實現(xiàn)毛利率71.3%(不考慮股權(quán)激勵),同比-5.2pct,毛利率下降主要系部分成本剛性所致。
 
    2)不考慮股權(quán)激勵費用,22Q2 公司銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率分別為42.7%/6.0%/22.3%,同比+1.6pct/+1.4pct/+7.5pct;疫情下公司靈活調(diào)整營銷策略,銷售費用同比-35%;受組織架構(gòu)優(yōu)化,雇員福利開支增加等影響,管理費用小幅增加,同比+6.9%;研發(fā)費用與上年同期基本持平。3)上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為1.88 億元,受長期借款增加18.72億元,22H1 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加7.68(考慮匯率變動影響)億元,截至二季度末賬面現(xiàn)金達28.14 億元。
 
    交易額及月度用戶數(shù)據(jù)受疫情沖擊明顯,但年付費用戶仍維持增長,付費率進一步提升:1)受三月以來疫情影響,22Q2/22H1 GMV分別為243/567億元,同比-44.6%/-26.6%。2)22Q2/22H1 平均月活躍用戶分別為197.6/221.2 百萬人,同比-28.9%/-13.6%;22Q2/22H1 平均月付費用戶數(shù)分別為26.1/28.9 百萬人,同比-21.9%/-4.9%;但截至2022 年6 月30日為止12 個月的年付費用戶數(shù)達196.5 百萬人,同比+8%。3)付費率進一步提升,22Q2 為13.2%,同比+1.2pct,環(huán)比+0.3pct。4)下沉市場優(yōu)勢領(lǐng)先,截至二季度末非一線城市注冊用戶數(shù)占總用戶數(shù)約為87.1%,22Q2 微信平臺新付費用戶中約61.7%來自三線或以下城市,較上年同期59.3%有所增加。
 
    投資建議:公司是國內(nèi)在港上市的稀缺O(jiān)TA,以微信生態(tài)為基本盤,用戶滲透能力強。自疫情以來,公司憑借靈活的組織運營及低線城市優(yōu)勢取得快速恢復,且經(jīng)營韌性強,并有望在后疫情時代旅游消費復蘇大背景下實現(xiàn)業(yè)績提升及估值修復。
 
    風險提示:1)疫情反復或者持續(xù)惡化,影響旅游業(yè)龍頭股復蘇的風險;2)大股東及其他重要股東減持風險;3)OTA 傳統(tǒng)玩家進一步擴張、新玩家涌入,存在被其他競爭者超越的風險;4)與騰訊合作停止,獲客不及預期的風險;5)與供應商合作大面積減少或停止的風險;6)用戶滿意度下降、品牌口碑下滑的風險
 
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