逆全球化背景下，關(guān)注碳中和、半導(dǎo)體國產(chǎn)化龍頭股、元宇宙三大發(fā)展路徑受中美競爭、俄烏戰(zhàn)爭和全球能源危機影響，過去一年，全球格局發(fā)生重要變化，世界的全球化進(jìn)程當(dāng)前面臨巨大挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為，碳中和、半導(dǎo)體和軟件國產(chǎn)化、元宇宙龍頭股是當(dāng)前中國科技行業(yè)三大重要發(fā)展路徑。1）以碳中和為終極目標(biāo)的能源革命是彌合全球分歧的關(guān)鍵抓手，也是平衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人類在地球長期生存下去的重要支點，2）解決半導(dǎo)體、軟件等產(chǎn)業(yè)鏈“卡脖子”問題是行業(yè)概念股發(fā)展不確定性中最大的確定性之一。3）元宇宙是人類下一場數(shù)字化的大遷徙，是能夠集合人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、5G在內(nèi)信息技術(shù)的核心應(yīng)用。我們看好到2030 年，汽車智能化概念股、科技碳中和、半導(dǎo)體國產(chǎn)化、基礎(chǔ)軟件、AR/VR/腦機接口、軟件引擎/應(yīng)用、AI/高性能計算、Web3.0、云原生和商業(yè)航天等十大發(fā)展機會。

 

    　　路徑#1：科技碳中和是新一輪產(chǎn)業(yè)變革主題，智能電動車迎來黃金10 年科技行業(yè)2015 年耗電量占全球11%，截至2022 年7 月末美股科技企業(yè)在美股總市值占比超過30%，既是碳減排的主要責(zé)任方，也是憑借技術(shù)加速碳中和的推動者。我們看好蘋果率先在2030 年實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈碳中和的帶動作用，及運營商的數(shù)據(jù)中心減排，和光伏風(fēng)電發(fā)展對電子制造業(yè)的拉動作用。

 

    　　智能電動車是信息技術(shù)和清潔能源技術(shù)結(jié)合踐行科技碳中和的最好實例。我們看好中美發(fā)揮其在軟件上的優(yōu)勢取代日德成為全球汽車產(chǎn)業(yè)中心，中國造車新勢力有望快速崛起。零部件方面，看好智能駕駛、智能座艙、動力總成領(lǐng)域的發(fā)展機遇。我們認(rèn)為無人駕駛出行服務(wù)已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化運營的初期。

 

    　　路徑#2：解決“卡脖子”問題是行業(yè)發(fā)展不確定性中最大的確定性受中美貿(mào)易摩擦、俄烏戰(zhàn)爭及新冠疫情持續(xù)等影響，當(dāng)前世界的全球化進(jìn)程面臨巨大挑戰(zhàn)。實體世界方面，全球半導(dǎo)體、電子元器件等硬件產(chǎn)業(yè)鏈從集中在中國大陸、中國臺灣、日韓等東亞地區(qū)，走向區(qū)域化分布的趨勢日漸清晰。虛擬世界方面，電商、游戲、遠(yuǎn)程辦公等疫情中快速增長的數(shù)字服務(wù)也成為各國企業(yè)爭奪的焦點。展望未來，我們認(rèn)為電動車、光伏產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)出口需求，中美競爭壓力下產(chǎn)業(yè)鏈自主可控需求，和以信創(chuàng)為代表的政府企業(yè)采購需求是未來幾年半導(dǎo)體和軟件國產(chǎn)化的新動能�？春玫谌�代半導(dǎo)體、半導(dǎo)體設(shè)備、大算力芯片、光芯片、基礎(chǔ)軟件等方向上企業(yè)的發(fā)展機會。

 

    　　路徑#3：元宇宙概念股是人類下一場數(shù)字化大遷徙，中國有望走出自己的發(fā)展之路我們認(rèn)為元宇宙是移動互聯(lián)網(wǎng)之后人類下一場數(shù)字化的大遷徙，是能夠集合人工智能、半導(dǎo)體、區(qū)塊鏈、5G 通信、軟件引擎、互聯(lián)網(wǎng)等核心技術(shù)的核心應(yīng)用。中國各地政府從謹(jǐn)慎監(jiān)管到積極制定規(guī)則，再到建立產(chǎn)業(yè)集群鼓勵發(fā)展，有望復(fù)制中國在面板、半導(dǎo)體、電動車、光伏等產(chǎn)業(yè)的成功經(jīng)驗。我們認(rèn)為，中國企業(yè)在電子制造業(yè)、通信基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域具有比較優(yōu)勢，但在軟件引擎概念股、高性能計算芯片等領(lǐng)域存在劣勢。對內(nèi)容和虛擬貨幣的強監(jiān)管，可能會改變元宇宙應(yīng)用在中國的發(fā)展軌跡，工業(yè)元宇宙、AR/VR 內(nèi)容、數(shù)字虛擬人、數(shù)字藏品、車載娛樂概念股等有望率先落地。

 

    　　風(fēng)險提示：政策及監(jiān)管變化風(fēng)險，中美貿(mào)易摩擦加劇，新技術(shù)概念股滲透不及預(yù)期風(fēng)險。本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。

 

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