2022 年一季度，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)龍頭股格局基本保持穩(wěn)定，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)市場(chǎng)集中度仍較高；受新冠肺炎疫情區(qū)域性反復(fù)等因素影響，部分人身險(xiǎn)企業(yè)開門紅動(dòng)能不足；但得益于乘用車市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁疊加非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)較快增長(zhǎng)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入有所上升；2022 年起，《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》的實(shí)施進(jìn)一步夯實(shí)了保險(xiǎn)公司的資本質(zhì)量，但相應(yīng)的規(guī)則Ⅱ的實(shí)施及一季度資本市場(chǎng)行情走低等因素，均對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力充足水平帶來(lái)較大影響。

 

    2022 年一季度，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)格局基本保持穩(wěn)定，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)市場(chǎng)集中度仍較高；受新冠肺炎疫情區(qū)域性反復(fù)等因素影響，部分人身險(xiǎn)企業(yè)開門紅動(dòng)能不足；但得益于乘用車市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁疊加非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)較快增長(zhǎng)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入有所上升；2022年起，《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》（以下簡(jiǎn)稱“規(guī)則Ⅱ”）的實(shí)施進(jìn)一步夯實(shí)了保險(xiǎn)公司的資本質(zhì)量，但相應(yīng)的規(guī)則Ⅱ的實(shí)施及一季度資本市場(chǎng)行情走低等因素，均對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力充足水平帶來(lái)較大影響；上市險(xiǎn)企投資收益率整體承壓。展望未來(lái)，人身險(xiǎn)行業(yè)仍在持續(xù)優(yōu)化轉(zhuǎn)型，健康險(xiǎn)及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)持續(xù)向好發(fā)展；車險(xiǎn)發(fā)展趨穩(wěn)，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占比或?qū)⒊掷m(xù)提升；規(guī)則Ⅱ的實(shí)施將不斷強(qiáng)化保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，但其對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力充足水平及資本補(bǔ)充壓力等帶來(lái)的影響仍需保持關(guān)注；此外，監(jiān)管發(fā)布一系列保險(xiǎn)行業(yè)相關(guān)政策，促進(jìn)保險(xiǎn)資金更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。整體看，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)整體信用風(fēng)險(xiǎn)可控，展望未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，行業(yè)信用水平將保持穩(wěn)定。

 

    關(guān)注：

 

    1. 新冠肺炎疫情區(qū)域性反復(fù)及多點(diǎn)爆發(fā)，代理人渠道持續(xù)受阻疊加居民保險(xiǎn)消費(fèi)需求沖擊，人身險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入有所下滑，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入變動(dòng)情況需保持關(guān)注。

 

    2. 得益于我國(guó)乘用車市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁等因素，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)規(guī)模回升，加之非車險(xiǎn)險(xiǎn)種概念股保費(fèi)收入較快增長(zhǎng)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入有所上升，但考慮到疫情及東航事件影響，仍需關(guān)注大型財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司2022 年賠付支出及盈利實(shí)現(xiàn)情況。

 

    3. 規(guī)則Ⅱ?qū)嵤��?duì)多數(shù)險(xiǎn)企概念股償付能力充足水平產(chǎn)生較大影響，加之2022 年以來(lái)受資本市場(chǎng)行情走低影響，部分保險(xiǎn)公司概念股權(quán)益類資產(chǎn)波動(dòng)一定程度上侵蝕所有者權(quán)益，亦對(duì)償付能力產(chǎn)生負(fù)面影響。在保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)持續(xù)發(fā)展背景下，需關(guān)注保險(xiǎn)公司償付能力變動(dòng)情況及其資本補(bǔ)充壓力。

 

    4. 受資本市場(chǎng)波動(dòng)及險(xiǎn)企投資策略調(diào)整等因素影響，2022 年一季度主要上市險(xiǎn)企投資收益率承壓，考慮到目前資本市場(chǎng)概念股波動(dòng)較大等因素，未來(lái)需關(guān)注險(xiǎn)企投資收益實(shí)現(xiàn)情況。

 

    展望：

 

    1. 保險(xiǎn)行業(yè)整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，同時(shí)隨著國(guó)民健康保障需求的增加，健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速及占比持續(xù)增長(zhǎng)，未來(lái)有望保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

 

    2. 經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，人身險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已初見成效，加之我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老三支柱體系的不斷完善，未來(lái)社會(huì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)龍頭股或?qū)⒂瓉?lái)持續(xù)向好發(fā)展。

 

    3. 車險(xiǎn)綜合改革已基本符合預(yù)期，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展趨穩(wěn)，加之隨著健康中國(guó)、鄉(xiāng)村振興等國(guó)家戰(zhàn)略深入實(shí)施，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)概念股或?qū)⒈３州^快增長(zhǎng)，推動(dòng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入保持較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

 

    4. 規(guī)則Ⅱ的實(shí)施有利于進(jìn)一步夯實(shí)保險(xiǎn)公司資本質(zhì)量，不斷強(qiáng)化保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，且險(xiǎn)企可根據(jù)自身情況向銀保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)其過(guò)渡期政策，有助于保險(xiǎn)公司持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

 

    5. 2022 年以來(lái)，監(jiān)管發(fā)布一系列保險(xiǎn)行業(yè)相關(guān)政策，涉及保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易、保險(xiǎn)資金投資管理概念股、商業(yè)養(yǎng)老金融龍頭股、保險(xiǎn)公司發(fā)行無(wú)固定期限資本債券等方面，促進(jìn)保險(xiǎn)資金更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

 

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