事件：近日中電聯(lián)、國家統(tǒng)計局、國家能源局發(fā)布電力消費及能源生產(chǎn)情況。

 

    　　2022 年1-7 月，全國全社會用電量49303 億千瓦時，同比增長3.4%，兩年復(fù)合增速10.5%。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，分產(chǎn)業(yè)看，1-7 月，第一產(chǎn)業(yè)用電量634 億千瓦時，同比增長11.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量32552 億千瓦時，同比增長1.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量8531 億千瓦時，同比增長4.6%；城鄉(xiāng)居民生活用電概念股量7586 億千瓦時，同比增長12.5%。分省份看，全國27個省份全社會用電量實現(xiàn)正增長，有17 個省份全社會用電量增速超過全國平均水平，用電量增速前5 位的省份中，西藏增速為22.1%、安徽增速為10.5%、湖北增速為8.8%、四川增速為8.5%;青海增速為8.2%。分地區(qū)看，東、中、西部和東北地區(qū)全社會用電量分別為22845、9481、14361 和2615 億千瓦時，增速分別為1.7%、7.5%、4.2%和0.1%。

 

    　　7 月份全國全社會用電量8324 億千瓦時，同比增長6.3%。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量121 億千瓦時，同比增長14.3%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5132 億千瓦時，同比下降0.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電龍頭股量1591 億千瓦時，同比增長11.5%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1480 億千瓦時，同比增長26.8%。分地區(qū)看，東、中、西部和東北地區(qū)全社會用電量增速分別為4.6%、10.5%、7.9%和-2.2%。

 

    　　7 月份，綜合PMI 產(chǎn)出指數(shù)為52.5%，比上月下降1.6 個百分點，仍高于臨界點，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營總體繼續(xù)恢復(fù)性擴張。7 月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.2 個百分點，位于臨界點以下，制造業(yè)景氣水平有所回落。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.8%，比上月下降0.9 個百分點，仍位于擴張區(qū)間，非制造業(yè)連續(xù)兩個月恢復(fù)性增長。

 

    　　2022 年1-7 月，全國發(fā)電4.77 萬億千瓦時，同比增長1.4%；7 月份，發(fā)電8059 億千瓦時，同比增長4.5%，增速比上月加快3.0 個百分點，日均發(fā)電260.0 億千瓦時。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，分品種看，7 月份，火電由降轉(zhuǎn)增，水電、風(fēng)電增速放緩，核電降幅收窄，太陽能發(fā)電增速加快。其中，火電同比增長5.3%，上月為下降6.0%；水電增長2.4%，增速比上月放緩26.6 個百分點；風(fēng)電增長5.7%，增速比上月放緩11.0個百分點；核電下降3.3%，降幅比上月收窄5.7 個百分點；太陽能發(fā)電增長13.0%，比上月加快3.1 個百分點。

 

    　　截至2022 年7 月，全國發(fā)電裝機容量共245517 萬千瓦，同比增長8%。

 

    　　其中，水電裝機容量40154 萬千瓦，同比增長5.3%；火電130937 萬千瓦，同比增長2.8%； 核電5553 萬千瓦，同比增長4.3%；風(fēng)電34370 萬千瓦，同比增長17.2%；光伏發(fā)電34351 萬千瓦，同比增長26.7%。

 

    　　2022 年1-7 月新增發(fā)電裝機容量共8443 萬千瓦，同比增加1618 萬千　　瓦。其中，風(fēng)光裝機占新增總量的62.37%，同比增長72.60%。水電新增1067 萬千瓦，同比減少106 萬千瓦；火電新增1835 萬千瓦，同比減少411 萬千瓦；核電新增228 萬千瓦，同比減少112 萬千瓦；風(fēng)電新增1493 千瓦，同比增加236 萬千瓦；光伏發(fā)電新增3773 萬千瓦，同比增加1979 萬千瓦。

 

    　　2022 年1-7 月全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時數(shù)為2132 小時，同比減少84 小時。其中，水電累計平均利用小時為2100 小時，同比增加168小時；火電2476 小時，同比減少118 小時；核電4340 小時，同比減少192 小時；風(fēng)電1304 小時，同比減少68 小時；光伏發(fā)電822 小時，同比增加43 小時。

 

    　　投資建議：火電：隨著長協(xié)煤簽約率、履約率、執(zhí)行率的穩(wěn)步提升，燃料成本有望進一步下降，但7 月以來用電需求的快速增長帶動煤炭消耗量增加，國內(nèi)動力煤供需再次偏緊。下半年關(guān)注火電發(fā)電量回升和長協(xié)煤兌現(xiàn)比例提升帶來的降本增效作用。推薦標(biāo)的：華電國際，相關(guān)標(biāo)的：華潤電力（H）、國電電力。水電：受極端高溫天氣影響，7 月來水大幅不及預(yù)期，西南地區(qū)電力供需偏緊問題凸顯，我們認(rèn)為下半年水電市場電電價有一定上漲空間，下半年發(fā)電量情況值得關(guān)注。推薦標(biāo)的：

 

    　　國投電力、長江電力、川投能源，相關(guān)標(biāo)的：黔源電力、桂冠電力。新能源運營：裝機增速持續(xù)加快，行業(yè)景氣度延續(xù)，隨著兩網(wǎng)陸續(xù)成立補貼結(jié)算公司，可再生能源補貼拖欠問題影響減弱，同時在政策引導(dǎo)和綠電運營商業(yè)績壓力下，我們認(rèn)為行業(yè)將進入自律及正向的發(fā)展道路。推薦標(biāo)的：中閩能源、福能股份，相關(guān)標(biāo)的：三峽能源、龍源電力。核電：

 

    　　“雙碳”目標(biāo)下最佳基荷能源，行業(yè)有望持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。推薦標(biāo)的：中國廣核，相關(guān)標(biāo)的：中國核電。儲能：在國家政策及市場需求的推動下，儲能行業(yè)進入高速發(fā)展期。我們認(rèn)為目前電力市場對于調(diào)峰調(diào)頻等輔助服務(wù)和調(diào)節(jié)峰谷電源的需求非常旺盛，在電力市場較為成熟可以變現(xiàn)的省份，例如廣東、山東、江蘇等峰谷價差高且政府鼓勵的省份，儲能運營商將會有很明顯的超額收益。推薦標(biāo)的：文山電力。

 

    　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、政策執(zhí)行情況不及預(yù)期、用電量概念股需求下滑、裝機量不及預(yù)期、來水不及預(yù)期、市場電電價不及預(yù)期。

 

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