本報(bào)告導(dǎo)讀：

 

    國(guó)廢市價(jià)上漲，打包站回收價(jià)格及時(shí)跟漲；漿市龍頭股需求放量不足，漿價(jià)承壓運(yùn)行；紙價(jià)整體弱勢(shì)運(yùn)行，漲跌有限。

 

    摘要：

 

    維持輕工“增 持”評(píng)級(jí)。文化紙、白卡紙競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善，廢紙?jiān)�料供給收緊，需求仍需宏觀(guān)支持，特種紙?jiān)隽抠惖莱掷m(xù)開(kāi)拓。推薦標(biāo)的：太陽(yáng)紙業(yè)、仙鶴股份、五洲特紙、華旺科技、中順潔柔、晨鳴紙業(yè)、恒安國(guó)際、百亞股份、豪悅護(hù)理、裕同科技、山鷹國(guó)際概念股。

 

    海外闊葉漿新產(chǎn)能投放供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿穩(wěn)定性相對(duì)較強(qiáng)，木漿系成品紙進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)下游需求支撐欠佳，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；廢紙系原材料掌控能力決定核心競(jìng)爭(zhēng)力，成品紙終端需求仍需宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)支持。廢紙：外廢禁止進(jìn)口國(guó)內(nèi)廢紙總供應(yīng)趨緊，國(guó)廢預(yù)計(jì)繼續(xù)保持相對(duì)高位運(yùn)行。木漿：闊葉漿新增產(chǎn)能供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿保持相對(duì)中高水平。特種紙：高景氣終端需求賽道新場(chǎng)景開(kāi)拓增量、高附加值品類(lèi)抵御周期性波動(dòng)，林漿紙一體化布局盈利中樞有望突破。生活用紙：供過(guò)于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進(jìn)行，終端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)有所加劇。文化紙：國(guó)內(nèi)進(jìn)口紙?jiān)黾記_擊成品紙價(jià)格，教育雙減、能耗雙控恐影響供需，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。箱板瓦楞紙：廢紙成本支撐相對(duì)較強(qiáng)，終端消費(fèi)需求復(fù)蘇增長(zhǎng)后有所減弱；近幾年新增產(chǎn)能相對(duì)有限，原材料渠道掌控能力決定未來(lái)行業(yè)地位。白卡紙：集中度高盈利水平相對(duì)穩(wěn)健，需求端具備擴(kuò)充潛力，供給端新增產(chǎn)能較多。

 

    國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格上漲，打包站回收價(jià)格及時(shí)跟漲。瓦楞紙市場(chǎng)大穩(wěn)小調(diào)，箱板紙市場(chǎng)行情整理為主。白板紙市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間震蕩為主，白卡紙市場(chǎng)成交重心繼續(xù)下移。國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)周均價(jià)為2105元/噸，環(huán)比上漲1.64%。瓦楞紙周均價(jià)3444 元/噸，較上期均價(jià)上調(diào)11 元/噸，環(huán)比漲幅0.32%；箱板紙龍頭股周均價(jià)4708 元/噸，環(huán)比跌幅0.21%。

 

    白板紙出廠(chǎng)含稅周均價(jià)4128.75 元/噸，較上周下滑0.48%，降幅擴(kuò)大0.45 個(gè)百分點(diǎn)；白卡紙概念股市場(chǎng)含稅均價(jià)5412 元/噸，較上周下降3.65%，降幅收窄0.64 個(gè)百分點(diǎn)。

 

    下游原紙價(jià)格走勢(shì)各異，漿價(jià)承壓運(yùn)行，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)盤(pán)面隨行就市調(diào)整，需求放量不足。銅版紙龍頭股市場(chǎng)震蕩整理，雙膠紙市場(chǎng)個(gè)別松動(dòng)。進(jìn)口針葉漿周均價(jià)7244 元/噸，較上周下滑0.42%；進(jìn)口闊葉漿周均價(jià)6682 元/噸，較上周下滑0.24%。銅版紙市場(chǎng)均價(jià)為5350元/噸，環(huán)比下調(diào)0.04%，較上周跌幅收窄0.89 個(gè)百分點(diǎn)；雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)為6190 元/噸，環(huán)比下調(diào)0.88%，較上周跌幅擴(kuò)大0.28 個(gè)百分點(diǎn)。生活用紙均價(jià)7535.00 元/噸，環(huán)比上行0.37%，漲幅收窄0.44個(gè)百分點(diǎn)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

 

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