公司披露2022 年中報(bào)：22H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.32 億元/-33%、較19 年恢復(fù)度為43.8%，主要系疫情影響進(jìn)山人次下降；歸母凈利-5857 萬(wàn)元/-268.9%、符合公告22H1 歸母凈利-5500~-6000 萬(wàn)元的預(yù)期；扣非歸母凈利-6609 萬(wàn)元、符合公告龍頭股22H1 扣非歸母凈利-6200~-6700 萬(wàn)元的預(yù)期，主要系營(yíng)業(yè)收入減少。22Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8277 萬(wàn)元/-61.2%、較19 年恢復(fù)度為30.3%，歸母凈利-6299 萬(wàn)元/-288.2%、19 年同期為5773萬(wàn)元，扣非歸母凈利-6711 萬(wàn)元、去年同期為3708 萬(wàn)元。

 

    分業(yè)務(wù)：22H1 公司進(jìn)山人數(shù)88.57 萬(wàn)人次/-39.3%，恢復(fù)至19 年的55.3%。分業(yè)務(wù)來(lái)看，1）旅游龍頭股門(mén)票實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5229 萬(wàn)元/-40.4%，毛利率11.16%/-32.96pct；索道業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6285 萬(wàn)元/-51.1%，毛利率47.47%/-25.13pct；下半年公司將加強(qiáng)中山區(qū)旅游宣發(fā)及開(kāi)發(fā)、增加中山區(qū)游客總量；2）酒店業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4701 萬(wàn)元/-24.9%，毛利率-29.43%/-30.88pct，疫情下酒店業(yè)務(wù)雖有虧損，但未來(lái)隨酒店業(yè)務(wù)改造提升完工、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有望進(jìn)一步提升。3）茶葉、數(shù)智旅游、演藝等其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6959 萬(wàn)元/+3.78%，其中茶葉毛利率26.3%/-13.15pct，未來(lái)將以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向推動(dòng)多元化發(fā)展。

 

    利潤(rùn)端：22H1 毛利率為5.4%/-33.27pct，期間費(fèi)用率為40.6%/+12pct——銷(xiāo)售費(fèi)用率8.5%/+2.9pct；管理費(fèi)用率30.7%/+10.7pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率1.4%/-0.7pct；歸母凈利率-25.27%/-35.30pct。22Q2 毛利率-31.28%、去年同期為50%，期間費(fèi)用率為58.97%/+34.0pct——銷(xiāo)售費(fèi)用率13.07%/+8.1pct；管理費(fèi)用率39.45%/+22.6pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率6.45%/+3.3pct，歸母凈利率-76.11%/-91.79pct。

 

    夏季峨眉山旅游市場(chǎng)概念股強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇：7 月峨眉山景區(qū)游客接待量達(dá)到52 萬(wàn)余人次，8 月截至13 日，游客接待量達(dá) 27.97 萬(wàn)，累計(jì)游客接待量達(dá)201.83 萬(wàn)人次。今年以來(lái)，峨眉山堅(jiān)持景城一體，開(kāi)展全員營(yíng)銷(xiāo)，多平臺(tái)、多形式、多渠道推介峨眉山的旅游特色，力爭(zhēng)2022 年旅游人次達(dá)到疫情前水平、目標(biāo)全年客流量達(dá)350 萬(wàn)人次。

 

    隨疫情好轉(zhuǎn)，旅游出行尤其跨省旅游逐漸恢復(fù)，公司作為知名景區(qū)區(qū)域性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，同時(shí)公司發(fā)展多元化業(yè)務(wù)龍頭股有望培育新增長(zhǎng)點(diǎn)。建議關(guān)注。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：局部地區(qū)疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，景區(qū)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，旅游行業(yè)龍頭股恢復(fù)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

 

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